Kısa Vadeli Dolar Görünümü
BBH (Brown Brothers Harriman) kısa vadeli döngüde dolar konusunda nötr. DXY’nin 96,00–100,00 bandında kalmasını bekliyor; bunu da ABD ile diğer büyük ekonomiler arasındaki “faiz farklarına” (iki ülkenin faiz oranları arasındaki makas) bağlıyor. Uzun vadede ise BBH dolarda düşüş beklentisini koruyor. Gerekçeler: ABD’nin ticaret ve güvenlik politikalarına duyulan güvenin azalması, ABD’nin “mali güvenilirliği” algısının zayıflaması (bütçe disiplini ve borç yönetimine güven), ve Fed’in (ABD Merkez Bankası) “siyasallaşması” (kararlarının siyasi tartışmaların daha fazla etkisine açık görülmesi). 2025’in sonlarında alevlenen İran geriliminin çözüme yaklaşacağı beklentisiyle küresel risk algısında toparlanma görülüyor. Dolar Endeksi (DXY) 98,50 civarında yatay seyrederken yatırımcı güveni artıyor. Bu, S&P 500’ün (ABD’nin önde gelen 500 şirketini izleyen hisse endeksi) bu çeyrekte yaklaşık %5 toparlanmasına da yansıyor. Sakinliğe rağmen, finansal stres geri dönerse kısa vadede risklerin daha güçlü dolar tarafına kaydığı değerlendiriliyor. 2022’de görülen piyasa şoklarında olduğu gibi, “güvenli liman” (belirsizlikte daha güvenli görülen varlıklara yönelim) olarak dolara kaçış hızlı olabilir. Bu nedenle, önümüzdeki 30-60 gün için dolarda “out-of-the-money call opsiyonları” (henüz kârlı olmayan; fiyat belirli seviyenin üzerine çıkarsa kazandıran alım opsiyonu) tutmak, ani bir gerilim artışına karşı koruma (hedge: riski dengeleme) olarak düşünülebilir.Bant İşlemi Stratejileri
Döngüsel olarak, DXY’nin önümüzdeki aylarda 96,00-100,00 bandında kalması bekleniyor. Şubat ABD TÜFE (CPI: tüketici enflasyonu) %2,8’de inatçı seyrettiği için Fed’in, Avrupa Merkez Bankası’ndan önce sert faiz indirimlerine gitmesi olası görünmüyor; bu da “faiz farklarını” büyük ölçüde sabit tutuyor. Bu ortamda “düşük oynaklıktan” (fiyat dalgalanmasının sınırlı kalması) kazanan stratejiler öne çıkıyor. Örneğin “iron condor” (fiyatın belirli bir bantta kalmasına oynayan, birden fazla opsiyonun birlikte kullanıldığı sınırlı riskli strateji) gibi yapıların döviz vadeli işlemlerinde kullanılması cazip görülebilir. Yapısal olarak (uzun vadeli temel dinamikler açısından), ABD politikasına güvenin azalması ve mali güvenilirliğin zayıflaması nedeniyle dolarda düşüş beklentisi sürüyor. Kongre Bütçe Ofisi’nin (CBO) ocak projeksiyonları, borcun GSYH’ye oranının (debt-to-GDP: toplam kamu borcunun ekonominin büyüklüğüne oranı) on yılın sonunda %120’yi aşma yolunda olduğunu gösterdi; bu durum uzun vadeli algıyı baskılıyor. Bir yıldan uzun vadeli yatırım ufku olanlar, “uzun vadeli DXY put opsiyonları” (dolar endeksi düşerse kazandıran satım opsiyonu) ile kademeli pozisyon oluşturmayı değerlendirebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
