İsviçre’nin nisan ayı TÜFE verisi karışık geldi. Manşet TÜFE (genel fiyat artışı) yıllık bazda %0,6 oldu; piyasa beklentisiyle aynı ve marttaki %0,3 seviyesinin üzerine çıktı. Artışta enerji fiyatlarındaki yükseliş etkili oldu. Bu, 2024’ün son çeyreğinden bu yana en yüksek seviye.
Manşet enflasyon, İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) 2Ç için %0,5’lik tahminine yakın seyretti. Çekirdek TÜFE (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) ise yıllık %0,3’e gerileyerek %0,5’lik beklentinin altında kaldı; marttaki %0,4’ten düşerek uzun yılların en düşük seviyesine indi.
Rapor, temel enflasyondaki (çekirdek) yumuşamanın SNB’nin faizleri değiştirmeden tutabilmesine yönelik beklentileri desteklediğini belirtiyor. Ayrıca piyasada yıl sonuna kadar faizin 25 baz puan (bp; faiz oranında yüzde 0,25 puanlık artış) artarak %0,25’e çıkacağı yönündeki fiyatlamanın zayıflayabileceğine işaret ediyor.
İsviçre frangı, “güvenli liman” talebiyle (kriz ve belirsizlik dönemlerinde yatırımcıların daha sağlam gördüğü varlıklara yönelmesi) destekleniyor. Bu talep, SNB’nin daha sıkı para politikasına (faiz artırımı/likiditeyi sıkılaştırma) dair beklentilerin azalmasının etkisini dengeleyebilir.
Geçen yıl da benzer bir tablo görülmüştü: İsviçre’de düşük çekirdek enflasyon, merkez bankasının faizi sabit tutabileceğini düşündürmüştü. 2025’teki değerlendirme, frangın güvenli liman özelliğinin, zayıf faiz beklentilerinden daha güçlü bir belirleyici olacağı yönündeydi. Bu görünüm şimdi daha da net biçimde yeniden ortaya çıkıyor.
