Avustralya Merkez Bankası (RBA), Mayıs toplantısının ardından politika faiz hedefini (cash rate target: bankaların gecelik borçlanma faizi için hedef seviye) 25 baz puan (0,25 puan) artırarak %4,35’e çıkardı. Karar, çoğunluk oyuyla alındı ve beklentilerle uyumlu geldi. Başkan Michele Bullock, artışın enflasyon baskılarını sınırlamak ve “ikinci tur etkilerin” (maliyet artışlarının ücret ve fiyatlara tekrar tekrar yansıyarak kalıcılaşması) beklentilere yerleşmesi riskini azaltmak amacı taşıdığını söyledi.
Bullock, politika faizinin artık bir miktar kısıtlayıcı (ekonomiyi yavaşlatan) seviyede olduğunu ve Banka’ya koşullar değiştikçe hareket alanı verdiğini belirtti. Petrol şokunun (petrol fiyatında ani sıçrama) reel gelire darbe olduğunu ve enflasyon ile büyüme arasındaki dengeyi zorlaştırdığını söyleyen Bullock, çatışma hızlı bitse bile maliyetlerin yıl boyunca birikmesinin beklendiğini ifade etti.
Politika Sinyalleri ve Enflasyon Riskleri
Banka, verileri ve değişen riskleri izleyeceğini; işgücü piyasasının (istihdam ve işsizlik koşulları) bir miktar sıkı olduğunu ve güven anketlerindeki düşüşün ekonomik faaliyetle gevşek bağ kurduğunu kaydetti. Petrol ürünlerinde fiziksel arz sıkıntısı (piyasada ürün bulunamaması) olabileceği uyarısı yapan RBA, daha yüksek akaryakıt maliyetlerinin daha geniş mal ve hizmet fiyatlarına yayılabileceğini; bazı şirketlerin ise maliyet artışlarını henüz fiyatlara tam yansıtmadığını belirtti.
Tahminler; GSYH’nin (ekonominin toplam üretimi) 2Ç’de %1,9, 2Ç 2027’de %1,3 ve 2Ç 2028’de %1,4 olacağına işaret ediyor. İşsizlik oranı 2Ç’de %4,2, 2Ç 2028’de %4,7 görülüyor. TÜFE (tüketici fiyat endeksi) enflasyonu 2Ç’de %4,8, 4Ç’de %4,0, 2Ç 2027’de %2,4 ve 2Ç 2028’de %2,5 tahmin ediliyor. Kırpılmış ortalama enflasyon (uç fiyat hareketleri çıkarılarak hesaplanan çekirdek enflasyon göstergesi) 2Ç’de %3,8, 4Ç’de %3,5, 2Ç 2027’de %3,1 ve 2Ç 2028’de %2,5 öngörülüyor.
Piyasa fiyatlaması, toplam 60 baz puan daha sıkılaşmaya (ek faiz artışlarına) atıfla faizlerin %4,7’ye gelebileceğini ima etti. Brent petrolün (küresel referans petrol türü) yıl sonunda 82,3 dolar, 2027 sonu itibarıyla 75,7 dolar olacağı tahmin edildi. Karar sonrası AUD/USD (Avustralya doları/ABD doları) %0,06 düşüşle 0,7162’ye geriledi.
FX ve Faiz İşlemleri Açısından Sonuçlar
AUD/USD tarafında görünüm, şahin (enflasyona karşı faiz artırmaya daha istekli) bir merkez bankası ile küresel riskten kaçışın (yatırımcıların daha güvenli varlıklara yönelmesi) sermayeyi ABD dolarına çekmesi arasında sıkışıyor. Bu durum, paritenin kısa vadede 0,7090–0,7270 gibi bir bantta kalmasına yol açabilir. Opsiyon stratejileriyle oynaklık satışı (fiyat dalgalanmasının düşeceğini/dar bantta kalacağını hedefleyen opsiyon işlemleri) Orta Doğu’daki çatışmada ciddi bir tırmanma olmadığı sürece etkili olabilir.
RBA politikası için ana belirleyici artık petrol fiyatı; bu da savaşla doğrudan bağlantılı. Brent petrol son aylarda varil başına 95 doların üzerine sıçradı; bu seviye 2024 sonundan beri görülmemişti. 100 dolara doğru kalıcı bir hareket, RBA’yı yeniden adım atmaya zorlayabilir. Bu nedenle türev pozisyonları (vadeli işlemler ve opsiyonlar gibi sözleşmeler) petrol fiyatına duyarlı olmalı; çünkü petrol, gelecekteki faiz kararları için en erken sinyal olarak öne çıkıyor.
RBA’nın tahminleri ekonomide yavaşlamaya işaret ediyor: büyüme zayıflarken işsizliğin 2028’de %4,7’ye yükselmesi bekleniyor. Bugün enflasyonla mücadele ile ileride daha düşük büyüme riski arasındaki bu gerilim, Avustralya getiri eğrisinin (tahvil faizlerinin vadelere göre dağılımı) düzleşmeyi sürdürdüğünü gösteriyor. Bu durum; 2 yıllık gibi kısa vadeli tahvil faizlerinin yüksek kalması, 10 yıllık gibi uzun vadeli faizlerin ise durgunluk endişeleriyle gerileyebilmesi üzerinden izlenebilir.
