Meksika Merkez Bankası (Banxico), beklentilere paralel olarak politika faizini (merkez bankasının piyasayı yönlendirmek için belirlediği ana faiz oranı) %6,5’te sabit tuttu.
Bu karar, daha önce duyurulan seviyenin korunması anlamına geliyor.
Temkinli Politika Oynaklığı Sınırlı Tutuyor
Merkez bankasının faizi %6,5’te bırakması piyasada zaten bekleniyordu; bu nedenle piyasaya sürpriz etkisi yapmadı. Bu, bankanın temkinli duruşunu doğruluyor ve Meksika pesosunda kısa vadeli oynaklığın (fiyatın hızlı ve sert iniş-çıkışları) sınırlı kalmasına yardımcı olabilir. Yatırımcılar için bu, yakın vadede öngörülebilir para politikasının devam ettiği anlamına geliyor.
ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizi şu anda yaklaşık %4,5 seviyesindeyken, faiz farkı 200 baz puan (yüzde puanın yüzde biri; 200 baz puan = 2 puan) olarak kalıyor. Bu durum “carry trade” işlemlerini (düşük faizli para biriminde borçlanıp yüksek faizli para birimine geçerek faiz farkından kazanç hedeflenen strateji) cazip kılıyor. Pesoyu destekleyen girişlerin sürmesi beklenebilir; peso son dönemde dolar karşısında 17,10 civarında işlem gördü.
Karar zaten fiyatlara yansıdığı için peso opsiyonlarında (belirli tarihe kadar belirli fiyattan alım-satım hakkı veren türev ürün) zımni oynaklığın (opsiyon fiyatlarından hesaplanan, piyasanın beklediği oynaklık) kademeli düşmesi olası. Bu, “short strangle” gibi stratejilerle (aynı vadede, mevcut fiyatın altında satım opsiyonu ve üstünde alım opsiyonu satarak, kurun belirli bantta kalmasına oynayan yaklaşım) prim satışı yapılabileceği anlamına gelir. Benzer bir sakin dönem 2025 ortasında görülmüş, oynaklık satanlar peso daha dar bir bantta kaldıkça kazanç sağlamıştı.
Bu dengeli görünüm için en büyük risk, yaklaşan enflasyon verilerinde sürpriz yaşanması. Meksika’da çekirdek enflasyon (enerji ve gıda gibi oynak kalemler dışarıda bırakılarak hesaplanan enflasyon) yıllık yaklaşık %4,6 seviyesinde dirençli seyrediyor. Beklenmedik bir yükseliş, bankanın ileride planlanan faiz indirimlerini ertelemesine yol açabilir. Bu nedenle bir sonraki iki haftada bir açıklanan enflasyon verisi, politika yön değişimi açısından önemli bir gösterge olacak.
