Avusturya İstatistik Kurumu’nun 2026’nın ikinci çeyreğine ilişkin öncü tahmini, GSYH’nin çeyreklik bazda %0,1 gerilediğini gösterdi. Üretim ise, ilk çeyrekteki %0,8’lik büyümenin ardından bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %0,4 arttı. Rapordaki tahminler, 2026 yılının tamamında GSYH büyümesinin %0,7 olacağını; 2027’de %1,1’e hızlandıktan sonra 2028’de %1’e gerileyeceğini öngördü. Orta Doğu’da yeniden tırmanan gerilimlerle enerji fiyatlarının haziran sonu dip seviyelerinden yükselmesiyle, görünüm 2026 için HICP enflasyonunu %3,1 olarak öngörürken, 2028’de %2,2’ye düşüş bekledi.
ECB Yönetim Konseyi, temel faizleri 25 baz puan artırarak mevduat faizini %2,5’e çıkardı. Metin, ECB’nin son tahminlerinde daha geniş çaplı enflasyon baskılarına yönelik risklerin arttığına atıf yaparken, bu baskılar güçlenmedikçe yıl içinde ilave faiz artışı beklenmediğini de belirtti. Önümüzdeki çeyreklerde 10 yıllık Avusturya devlet tahvillerinde risk priminin yaklaşık 25 baz puan civarında olacağını öngören rapor, tahvil getirilerinin ağustos ortasından bu yana yükseldiğini; bunun daha yüksek enflasyon beklentileri ile özel ve kamu yatırımlarındaki canlanmaya, ayrıca altyapı ve savunmaya yönelik Avrupa harcama planlarına bağlı olduğunu kaydetti.
Enerji ve Faiz Piyasaları İçin Türev Stratejileri
Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin tetiklediği yükselen enerji fiyatları eşliğinde, Avusturya ekonomisinin yavaş büyüdüğünü görüyoruz. Brent petrolün bu eylülde yeniden varil başına 80 dolara doğru tırmanması ve Avrupa doğal gazında (TTF) oynaklığın yeniden artmasıyla, türev işlem yapanların petrol ve gaz vadeli işlemlerinde uzun alım (call) opsiyonlarına odaklanmasını öneriyoruz. Bu konumlanma, İran-İsrail-ABD hattındaki çatışma dinamikleri son derece öngörülemez seyrettiğinden, ani arz kesintilerine karşı korunmaya yardımcı olacaktır.
ECB’nin mevduat faizini 25 baz puan artırarak %2,5’e yükseltmesinin ardından, faiz piyasaları enflasyonun daha uzun süre yüksek kalacağı bir senaryoyu fiyatlıyor. Fiyat baskılarının genişlemesi halinde ilave faiz artışları tamamen masadan kalkmadığı için, türev işlem yapanların payer swaption kullanmasını veya kısa vadeli faiz (STIR) vadeli işlemlerinde kısa pozisyon almasını öneriyoruz. Bu strateji, yıl bitmeden Avrupalı politika yapıcılardan gelebilecek ani şahin yön değişikliklerine karşı portföyleri korur.
Getiri Farkı ve Hisse Senedi Korunma Yaklaşımları
Tahvil getirileri ağustos ortasından bu yana belirgin bir yukarı ivme kazandı; gösterge Alman 10 yıllık Bund getirisi %2,2 civarında seyrederken Avusturya getirileri de bununla paralel yükseldi. 10 yıllık Avusturya devlet tahvillerinde Alman Bund’larına göre risk priminin yaklaşık 25 baz puan seviyesinde istikrarını korumasını bekliyoruz. Yatırımcılar, Avusturya devlet tahvili vadeli işlemlerinde kısa, Bund vadeli işlemlerinde uzun pozisyon alarak getiri farkı işlemleriyle bu göreli istikrardan yararlanabilir ve öngörülebilir spreadi hedefleyebilir.
Avusturya ekonomisinin ikinci çeyrekte %0,1 daralması nedeniyle, yurt içi hisse piyasaları düşük büyüme ve yüksek enflasyonun zorlu bileşimiyle karşı karşıya. Sanayi yavaşlamaları ve artan girdi maliyetlerine tarihsel olarak yüksek duyarlılık gösteren Avusturya ATX endeksine yönelik riski hedge etmek için endeks opsiyonlarının kullanılmasını öneriyoruz. Ekonomik momentum zayıf kalmaya devam ederken, koruyucu put alımı veya collar stratejilerinin kurgulanması, önümüzdeki haftalarda hisse portföylerini koruyacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
