Avusturya’nın UniCredit Bank İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) temmuzda 51,5’e yükselerek önceki 50,9 seviyesinden arttı. Bu hareket, endeksi büyüme ile daralmayı ayıran 50,0 eşiğinin üzerinde tutarak imalat sektöründe faaliyet koşullarındaki iyileşmenin sürdüğüne işaret etti.
Son veri, temmuzun bir önceki ay görülen toparlanmayı sürdürdüğünü ve endeksin büyüme bölgesine daha da yerleştiğini gösteriyor. PMI, çıktı, yeni siparişler ve istihdam eğilimleri dahil fabrika aktivitesine ilişkin anket yanıtlarından derleniyor ve zamanlı bir gösterge olarak yakından izleniyor.
Orta Avrupa’da Toparlanma ve FX ile Hisse Senetleri İçin Strateji
Avusturya imalat PMI’ının temmuzda 50,9’dan 51,5’e yükselmesiyle Orta Avrupa’da ekonomik toparlanmanın net bir işaretini görüyoruz. Bu genişleme bölgesindeki okuma, bölgede sanayi kaynaklı durgunluğun artan üretim ve istikrar kazanan ihracat talebiyle birlikte nihayet dip yaptığını gösteriyor. Türev yatırımcıları bunu, önümüzdeki haftalarda Euro Bölgesi’nde daha güçlü ekonomik momentuma göre pozisyon almak için yeşil ışık olarak değerlendirmeli.
Avusturya’nın Almanya’ya kritik bir sanayi tedarikçisi konumunda olması nedeniyle, bu güçlenmenin döviz piyasasında Euro’yu desteklemesini bekliyoruz. Yatırımcılar, özellikle EUR/USD paritesinin Avrupa sanayisinde genişleme dönemlerinde tarihsel olarak değer kazandığı dikkate alındığında, EUR/USD üzerinde alım (call) opsiyonları satın alarak bu eğilimden faydalanabilir. Kısa vadeli FX opsiyonlarında mevcut fiyatlamalar görece ucuz kalmaya devam ediyor ve Euro’da güçlenme senaryosuna oynayanlar için cazip bir risk-getiri profili sunuyor.
Hisse tarafında ise Avusturya ATX endeksi vadeli işlemleri ve opsiyonlarına odaklanılmasını öneriyoruz. Tarihsel olarak Avusturya’da yükselen imalat PMI, yerel borsanın önemli bir bölümünü oluşturan finansallar ve sanayi gibi döngüsel sektörlerde ivmelenmeyle ilişkilidir. Eylül vadeli ATX vadeli kontratlarında uzun pozisyonlar veya başa başa yakın (near-the-money) alım opsiyonları, Avusturyalı şirket kârlılıklarında beklenen yukarı yönlü momentumu yakalamaya imkân tanıyacaktır.
Enflasyon Beklentileri Eşliğinde Sabit Getirili Türevlerde Fırsatlar
Sabit getirili türevlere de bakılmasını öneriyoruz; zira imalat aktivitesindeki hızlanma genellikle devlet tahvili getirileri üzerinde yukarı yönlü baskı yaratır. Bu sanayi toparlanması yayılırsa, enflasyon beklentilerinin yükselmesi ve Avrupa borçlanma araçlarında satış baskısı görülmesi olasıdır. Önümüzdeki haftalarda tahvil fiyatlarındaki düşüşten faydalanmak için Alman Bund vadeli işlemlerinde satım (put) opsiyonu almak veya Avusturya devlet tahvili türevleri üzerinden benzer pozisyonlar almak etkili bir yöntem olacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
