Avustralya’da inşaat ruhsatları Nisan ayında aylık bazda %3,4 geriledi ve piyasadaki %1,5’lik düşüş beklentisinin altında kaldı. Sonuç, kış dönemine girilirken konut inşaat faaliyetleri için kısa vadeli iş hacmi hattının zayıfladığına işaret ediyor.
Aşağı yönlü sürpriz, ruhsatların tahmin edilenden daha fazla daraldığını ve önceki ivmenin ardından aylık geri çekilmeyi derinleştirdiğini gösteriyor. İzinler gelecekteki inşaat işlerinin öncü göstergesi olduğundan, Nisan verisi konut bağlantılı faaliyetlerin önümüzdeki birkaç ay daha yumuşak koşullarla karşılaşabileceğini düşündürüyor.
Konut Piyasasında Soğuma ve Para Politikası Etkileri
Nisan ayında inşaat izinlerindeki beklentinin üzerindeki %3,4’lük düşüşü, konut piyasasında belirgin bir soğumanın net sinyali olarak görüyoruz. -%1,5’lik tahminin belirgin şekilde altında gelen bu veri, yüksek faiz oranlarının baskısı altında inşaat faaliyetlerinde yavaşlama eğilimini pekiştiriyor. Bizim açımızdan bu veri, Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) bu yıl ilave faiz artışı yapma olasılığını kayda değer ölçüde azaltıyor.
Konut tarafındaki bu zayıflık, Avustralya’nın son çeyreklik GSYH büyümesinin yalnızca %0,1 gelmesiyle birlikte yavaşlayan ekonomi tablosunu güçlendiriyor. Enflasyonda da ılımlılaşma işaretleri görülürken, merkez bankasından daha güvercin bir duruş bekliyoruz. Faiz vadeli işlemleri piyasası artık 2026’da yeni bir artış ihtimalini neredeyse sıfır olarak fiyatlıyor; bu, yılın başındaki şahin duyarlılıkla belirgin bir tezat oluşturuyor.
Kur ve Hisse Senedi Piyasasında Konumlanma
Bu çerçevede Avustralya dolarını, özellikle daha agresif merkez bankalarına sahip para birimleri karşısında kırılgan görüyoruz. Demir cevheri gibi temel emtia fiyatları da zayıfladı; son dönemde ton başına yaklaşık 105 dolar seviyelerinde işlem görerek kuru destekleyen önemli bir dayanağı ortadan kaldırdı. Önümüzdeki ay 0,6450 seviyesine doğru olası bir geri çekilmeye pozisyon almak için AUD/USD satım (put) opsiyonları almayı değerlendiriyoruz.
Hisse tarafında ise konut inşaatı ve yapı malzemelerine doğrudan maruz şirketler üzerinde baskının sürmesini bekliyoruz. Tarihsel olarak bu tür bir yavaşlama, sektörde kâr tahminlerinde aşağı yönlü revizyonlara yol açabiliyor. Bu nedenle inşaatla bağlantılı hisseler endeksi üzerinde koruyucu satım opsiyonlarına bakarken, faizlerin zirve yapma olasılığının destekleyebileceği daha geniş ASX 200 endeksinde temkinli iyimserliğimizi koruyoruz.
