Avustralya’nın Haziran ayı işgücü raporunun, Mayıs’taki 40,3 bin seviyesinden gerileyerek istihdamda 15 bin artışa işaret etmesi bekleniyor. İşsizlik oranının ise ikinci ay üst üste %4,4’te sabit kalacağı öngörülüyor. Bu seviye, Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) Haziran projeksiyonundaki %4,2’nin üzerinde kalacağından, işgücü piyasası koşullarının bankanın varsayımlarına kıyasla soğuyup soğumadığına yönelik dikkat sürecek.
Faiz fiyatlaması, ilave sıkılaşma için hâlâ alan bırakıyor. Nakit faiz (cash rate) vadeli işlemleri, yıl sonuna kadar 25 baz puanlık bir ek artış olasılığını %60 olarak ima ediyor; bu da politika faizini %4,35’ten %4,60’a taşıyacak. Arka planda, RBA’nın önümüzdeki iki yılda reel GSYH büyümesinin potansiyelin altında seyredeceği beklentisi ve mevcut nakit faizin nominal nötr faize ilişkin model-temelli merkezi tahminlerin üst bandına yakın olduğu görüşü yer alıyor. Bu koşullar, uzun süreli bir “bekle-gör” dönemine uyumlu olurken AUD için de olumsuz bir rüzgâr yaratabilir.
Avustralya Doları İçin Çıkarımlar
Son Avustralya işgücü verilerini değerlendirirken, türev piyasa yatırımcılarının önümüzdeki haftalarda daha zayıf bir Avustralya Doları’na (AUD) hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. Haziran istihdam raporu yalnızca 15 binlik sınırlı bir artışa işaret ederken, işsizlik %4,4’te sabit kalıyor. Soğuyan bu işgücü piyasası, Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) bir faiz artışına daha gitmek yerine politika faizini %4,35’te sabit tutacağı görüşümüzü destekliyor.
Hâlihazırda nakit faiz vadeli işlemleri, yıl sonuna kadar 4,60’a (25 baz puan) son bir artış olasılığını %60 seviyesinde fiyatlıyor. Bunu, özellikle Avustralya’da yıllık GSYH büyümesinin tarihsel potansiyel oran olan yaklaşık %2,5’in altında sürünmesi nedeniyle, aşırı fiyatlama olarak görüyoruz. Yatırımcılar bu uyumsuzluktan, AUD/USD’de kısa pozisyon alarak veya Avustralya tahvil vadeli işlemlerini satın alarak faydalanabilir; çünkü faiz artışı beklentilerinin sönmesiyle getirilerin gerilemesini bekliyoruz.
İşlem Stratejileri Ve Piyasa Görünümü
Tarihsel olarak, RBA’nın nakit faizi, iktisatçıların mevcut hesaplamalarına göre üst bandı yaklaşık %4,35’e denk gelen tahmini nominal nötr aralığın tepesinde seyrettiğinde, para politikası ekonomik genişleme üzerinde belirgin bir fren etkisi yaratır. Son perakende satış verileri ve zayıf tüketici güveni endeksleri, yüksek borçlanma maliyetlerinin yeterince kısıtlayıcı olduğunu daha da teyit ediyor. Piyasanın son faiz artışını hızlı şekilde fiyatlamadan çıkarmasını bekliyoruz; bu da AUD’yi ABD Doları karşısında 0,6500 civarındaki destek seviyelerine doğru baskılayabilir.
Bundan yararlanmak için, aşağı yönlü ivmeden faydalanırken riski sınırlamak amacıyla AUD/USD satım (put) opsiyonları gibi opsiyon stratejilerinin kullanılmasını öneriyoruz. AUD’yi daha güçlü emtia para birimleri karşısında satmak da görece değer (relative-value) açısından cazip bir işlem sunuyor. RBA’nın uzun süreli bir “pas” dönemine gireceği beklentisiyle pozisyon almak, bir sonraki merkez bankası toplantısının piyasalarda yeniden fiyatlamayı tetiklemesinden önce öne geçmemizi sağlayabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
