Avustralya’da imalat aktivitesi Mayıs ayında ivme kaybetti; PMI Nisan’daki 51,3 seviyesinden 50,7 puana geriledi. Endeks büyüme eşiğinin hemen üzerinde kalsa da yeni siparişler ve ihracat siparişleri zayıflarken maliyet baskıları yüksek seyrini korudu. Girdi maliyetleri yaklaşık dört yılın en hızlı ikinci artışını kaydederken, çıktı fiyat enflasyonu Ağustos 2022’den bu yana en yüksek seviyesine hızlandı. Melbourne Institute’un aylık enflasyon göstergesi ise, art arda iki aylık aylık artışın ardından Mayıs’ta geriledi; bunda kısmen akaryakıt fiyatlarındaki düşüş etkili oldu.
Konut göstergeleri de soğudu. Ulusal konut değerleri Mayıs’ta değişmeyerek Ocak 2025’ten bu yana ilk kez aylık bazda yatay seyre işaret etti; Sydney ve Melbourne’de düşüşler bildirildi. Piyasalar yılın geri kalanı için Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) en fazla bir ilave faiz artışı yapacağını fiyatlıyor. Hanehalkı güveni ve konut piyasası momentumu, konut maliyetleri gerilemeye devam ederse daha temkinli bir görünüme işaret ediyor.
Avustralya Ekonomisinde Yavaşlama ve RBA Politikası Görünümü
Avustralya ekonomisinin belirgin şekilde yavaşladığını; imalat ve konut sektörlerinde momentum kaybının netleştiğini düşünüyoruz. Bu yumuşayan veriler, RBA’nın faiz artırım döngüsünün sonuna yaklaştığı görüşünü destekliyor. Enflasyon göstergelerinde gevşeme ve konut piyasasında yatay seyir, RBA’nın daha fazla sıkılaştırmaya gitmesi yönündeki baskıyı azaltıyor.
Bu arka planda Avustralya dolarının (AUD) kırılgan olduğunu, özellikle de merkez bankası daha şahin kalan para birimlerine karşı zayıflama riski taşıdığını değerlendiriyoruz. Örneğin, ABD’de son enflasyon verileri dirençli; çekirdek TÜFE %3,5’in üzerinde kalmaya devam ediyor ve bu da Fed’in daha uzun süre şahin kalabileceğine işaret ediyor. Bu politika ayrışması, önümüzdeki haftalarda AUD’yi USD karşısında satmayı cazip bir strateji haline getiriyor.
Avustralya Doları, Emtialar ve İşlem Stratejileri
Yatırımcılar, AUD’de düşüş beklentisini opsiyonlarla ifade etmeyi değerlendirmeli. Üç aylık vadeli AUD/USD satım (put) opsiyonları almak, olası aşağı yönlü harekete katılım sağlarken Avustralya enflasyon verilerinin beklenmedik şekilde güçlü gelmesi durumunda riskin sınırlandırılmasına yardımcı olur. Kritik veri açıklamaları etrafında oynaklığın yüksek kalması muhtemel olduğundan, tanımlı riskli stratejiler daha temkinli bir yaklaşım sunar.
Ayrıca Avustralya’nın başlıca ihracat kalemi olan demir cevheri fiyatlarının son dönemde zayıfladığını; Çin’in sanayi talebine ilişkin endişelerle ton başına 105 dolar civarında işlem gördüğünü not ediyoruz. Tarihsel olarak emtia fiyatlarında kalıcı bir düşüş, Avustralya doları üzerinde belirgin baskı yaratmıştır. Bu dış kaynaklı rüzgâr, para birimine yönelik temkinli duruşumuzu güçlendiriyor.
Faiz tarafında işlem yapanlar için, piyasanın yılın kalanında tam bir 25 baz puanlık artıştan daha azını fiyatlaması makul görünüyor. RBA’nın 2026’nın ikinci yarısı boyunca faizleri sabit tutmasına yönelik pozisyonlanmada fırsatlar görüyoruz. Bu görüş, swap piyasasında sabit faiz alma (receive fixed) yönünde pozisyonla veya kısa vadeli faizlerin yatay ya da düşüşünden fayda sağlayan vadeli işlemler (futures) üzerinden ifade edilebilir.
