Avrupa gaz fiyatları güçlendi; referans gösterge olan TTF, Orta Doğu’daki süren riskler nedeniyle 50 EUR/MWh seviyesinin üzerine çıktı. Yükseliş, sabah erken saatlerdeki işlemlerde de devam etti.
Arz endişeleri, olası bir aksamanın gaz akışını etkileyebileceği Basra Körfezi’ne (İran, Irak ve Körfez ülkelerinin bulunduğu bölge) bağlı. Piyasanın, olası arz etkilerini fiyatlara tam yansıtmadığı belirtiliyor.
Piyasa Algısı Değişiyor
Asyalı alıcılar, Basra Körfezi’nden gelebilecek sözleşmeli sevkiyatların (önceden anlaşmayla bağlanmış teslimatlar) aksaması halinde bunu telafi etmek için spot piyasaya (anında alım-satım yapılan piyasa) yönelebilir. Bu durum, spot LNG (sıvılaştırılmış doğal gaz) için Asya ile Avrupa alıcıları arasındaki rekabeti artırabilir.
AB gaz depolama seviyesinin %36 dolu olduğu, beş yıllık ortalamanın ise %50 olduğu bildirildi. Haberde, metnin bir yapay zekâ aracıyla üretildiği ve bir editör tarafından kontrol edildiği notu yer alıyor.
Avrupa gaz piyasasında yeniden güçlenme görülürken, Orta Doğu’daki gerilimlerde çözüm işareti zayıf. Hollanda TTF kontratı 50 EUR/MWh seviyesini aşarak piyasa algısında değişime işaret etti. Bu güçlenmenin sürmesi, kısa vadeli görünümde kalıcı bir değişime işaret ediyor.
Görünüşe göre gaz piyasası, Basra Körfezi kaynaklı ciddi arz kesintisi ihtimalini hâlâ düşük fiyatlıyor. Olası bir tırmanma, LNG akışını doğrudan etkileyebilir. Bu riskin, mevcut vadeli fiyatlara (ileride teslimat için bugünden yapılan fiyatlama) tam yansımadığı değerlendiriliyor.
Kış Fiyatlamasına Etkiler
Asyalı alıcıların, bölgeden gelebilecek sözleşmeli sevkiyatların aksaması durumunda spot piyasaya girmesi muhtemel. Bu, Asya ve Avrupa arasında LNG için doğrudan rekabeti artırarak küresel fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı yaratır. Asya spot LNG primi olan JKM göstergesi (Asya’da spot LNG için referans fiyat), Avrupa fiyatlarının 2 $/mmBtu (milyon İngiliz ısı birimi başına dolar; gaz fiyatlamasında kullanılan birim) üzerine çıkmış durumda; bu da rekabetin arttığını gösteriyor.
AB gaz depolaması şu anda yaklaşık %68 seviyesinde; bu olumlu. Ancak daha yüksek fiyatlar nedeniyle son haftalarda depolara gaz basma hızı (enjeksiyon; depolara gaz ekleme) yavaşladı. Bu tempo, 2025’te aynı dönemde görülen hızlı dolumun gerisinde kalıyor. Bu da olası bir arz şoku (ani ve büyük arz düşüşü) durumunda, kritik kış öncesi dolum dönemine daha düşük “tampon”la (güvenlik payı) girilmesi anlamına geliyor.
2025 ilkbaharında piyasa, ılıman kış sonrası stokların yeniden oluşturulmasına ve arzın istikrarlı olmasına odaklanmıştı. Bugünkü jeopolitik tablo, temelden farklı ve daha dalgalı bir işlem ortamı yaratıyor. Ani fiyat sıçraması riski geçen yıla göre belirgin şekilde daha yüksek.
Bu ortam, 2026 yaz sonu ve kışına ilişkin vadeli fiyat eğrisinin (farklı vadelerdeki fiyatların genel görünümü) düşük kalmış olabileceğine işaret ediyor. Türev ürün yatırımcıları (fiyatı başka bir varlığa bağlı kontratlarla işlem yapanlar), fiyatların güçlü kalması ve dalgalanmanın artması senaryosuna göre pozisyon almayı değerlendirebilir. Q3 ve Q4 (3. ve 4. çeyrek) kontratlarında alım opsiyonları (call; belirli fiyattan alma hakkı) yukarı yönlü potansiyel sunarken, belirsiz piyasada riski sınırlamaya yardımcı olabilir.
