Japon Yeni, Pazartesi Avrupa işlemlerinde ABD Doları karşısında değer kazandı; USD/JPY yaklaşık 159,15’e geriledi. Hareket, İran’ın ABD ile kalıcı ateşkese hazır olduğuna dair haberlerle ABD Doları’nın zayıflamasıyla geldi.
ABD Dolar Endeksi (DXY) erken kazanımlarını geri vererek %0,25 düşüşle yaklaşık 98,25’e indi. (DXY, doların başlıca para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değerini gösteren endekstir.) Axios, İran’ın Tahran’ın nükleer programı hakkında görüşmelere ilişkin yeni bir teklif gönderdiğini; bunun, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılabilmesi için ABD’nin uyguladığı ablukayı kaldırması şartına bağlandığını yazdı.
Jeopolitik Gelişmeler ve Piyasa Tepkisi
Hafta sonunda ABD Başkanı Donald Trump, ABD heyetinin İslamabad’a planlanan ziyaretini iptal ettiğini ve bunun zaman kaybı olduğunu söyledi. Pakistan üzerinden iletilen İran karşı teklifinin kabul edilemez olduğunu belirtti.
Piyasalar Çarşamba günü yapılacak ABD Merkez Bankası (Fed) kararını izliyor; faizin %3,50–%3,75 aralığında sabit kalması bekleniyor. (Fed, ABD’nin merkez bankasıdır; politika faizi, kredi maliyetlerini ve doların seyrini etkiler.) Yen, Salı günü yapılacak Japonya Merkez Bankası (BoJ) kararı öncesinde diğer para birimlerine karşı zayıftı; enerji fiyatlarındaki sert hareketlerin yarattığı endişeler nedeniyle faizin %0,75’te bırakılması bekleniyor. (BoJ, Japonya’nın merkez bankasıdır.)
2025’teki gelişmelere bakıldığında, ABD-İran arasında kalıcı ateşkes konuşmalarıyla USD/JPY’nin kısa süreliğine 159,15’e indiği görülmüştü. Bugün parite 172,50 civarında işlem görürken, o düşüşün tam karşılık bulmayan jeopolitik haber akışına verilen kısa ömürlü bir tepki olduğu anlaşılıyor. Odak artık Orta Doğu’da tansiyonun düşmesinden çok, kalıcı ekonomik verilerde.
2025’te İran anlaşması konuşmalarının Dolar Endeksi’ni 98,25’e çektiği söylemi bugün uzak görünüyor. DXY şu anda daha güçlü olan 108 seviyesine yakın seyrediyor ve farklı risk başlıklarıyla destekleniyor. Mart 2026 ABD TÜFE verisi %2,8 gibi inatçı bir seviyede gelirken, piyasa bu yıl Fed’den hızlı ve sert faiz indirimlerini fiyatlamıyor. (TÜFE, tüketici fiyat endeksi; enflasyonun temel göstergesidir.)
Opsiyonlar ve Faiz Farkı Stratejileri
Bu tablo, önümüzdeki haftalarda USD/JPY’de tek bir yöne net bahis yapmanın riskli olabileceğini gösteriyor. Bunun yerine, fiyat dalgalanmalarından kazanç hedefleyen stratejiler öne çıkabilir; çünkü Fed ve BoJ politikaları arasındaki ayrışma piyasada gerilim yaratıyor. USD/JPY’de straddle veya strangle almak (opsiyonlarla hem yukarı hem aşağı yönde büyük harekete oynayan stratejiler) yön ne olursa olsun belirgin bir hareketten faydalanmak için kullanılabilir. (Straddle, aynı kullanım fiyatıyla alım ve satım opsiyonu alma; strangle, farklı kullanım fiyatlarıyla alma; ikisi de volatiliteye oynar.)
Geçen yıl BoJ faizi %0,75’te tutmuş ve enerji fiyatlarından kaynaklanan ekonomik riskleri gerekçe göstermişti. BoJ 2026 başında faizi %1,00’e sınırlı şekilde yükseltse de temkinli duruşunu sürdürüyor; bu, Fed’in faizi %4,00 civarında sıkı tutmasıyla belirgin biçimde ayrışıyor. Bu büyük faiz farkı, “yen carry trade”i (düşük faizli yenden borçlanıp daha yüksek faizli para birimlerinde getiri arama işlemi) beslemeye devam ediyor ve JPY üzerinde sürekli değer kaybı baskısı yaratıyor.
Yönlü görüşü olan yatırımcılar için bu politika farkı, yen satıp dolar almayı daha cazip kılıyor. Önümüzdeki aylarda bu faiz farkından yararlanmak için vadeli işlemlerle (forward; bugün anlaşıp ileride belirli kurdan alım-satım yapmayı sağlayan sözleşme) USD karşısında JPY satılabilir. Bu strateji, iki merkez bankası arasındaki para politikası ayrışmasından doğrudan fayda sağlar.
