Avro Bölgesi ve ABD GSYH’si 2026 2Ç’de ç/ç %0,4 arttı. Avro Bölgesi’nde sonuçlar Fransa ve Almanya için beklentilere paralel gelirken, Orta Doğu çatışmasına bağlı enerji kaynaklı enflasyon şokuna rağmen genel Avro Bölgesi’nin yanı sıra İspanya ve İtalya’da beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Yılın ilk yarısında (H1) imalat iş dünyası güveni, yapay zekâ, savunma, elektrifikasyon ve havacılık-uzay desteğiyle sağlam kaldı. ABD büyümesi beklentilerin altında kalsa da dayanıklılığını korudu; yapay zekâ yatırımları ve hanehalkı tüketimindeki hızlanma öne çıktı. Her iki ekonomide de güçlü ithalat artışı manşet büyüme verisini aşağı çekti.
Fransa’nın GSYH’si 2Ç’de ç/ç %0,2 arttı. Havacılık-uzay ihracatı ç/ç %20 sıçrayarak büyümeye 0,9 puan katkı verdi ve 1Ç’deki düşüşü tersine çevirdi. Sermaye malı ihracatı ise, yapay zekâ, savunma, elektrikli araçlar (EV) ve enerjiyle bağlantılı elektrifikasyon talebinin desteğiyle ç/ç %3,5 artarak rekor seviyeye yükseldi. Hanehalkı tüketimi 1Ç’deki %-0,3’ün ardından ç/ç %0,2 büyüdü; artışa özellikle EV’ler ve hibritler başta olmak üzere otomobil harcamaları liderlik etti. Kamu tüketimi ç/ç %0,4 arttı ve 2023 başından bu yana çeyrek başına ortalama %0,3 seviyesinde seyretti; artışın itici gücü sağlık harcamaları oldu. İş yatırımları iki çeyrek üst üste düşüşün ardından ç/ç %0,1 ile yataylaştı. INSEE sanayi anketinde yatırım niyetleri dengesi 18 oldu; bu, son iki yılın temmuz normunun 9 puan üzerinde.
Euro Güçlenmesi ve ABD Faiz Görünümüne Yönelik Pozisyonlanma
Euro Bölgesi’nin sürpriz %0,4’lük çeyreklik büyümesi, Orta Doğu kaynaklı enerji şoklarına karşı olağanüstü bir dayanıklılık gösterdiği için, türev işlem yapan yatırımcıların önümüzdeki haftalarda daha güçlü bir Euro’ya pozisyon almasını öneriyoruz. Euro’nun hâlihazırda 1,09 $ civarında işlem gördüğü bu ortamda, yatırımcılar ilave yukarı yönlü hareketten faydalanmak amacıyla kullanım fiyatı paranın dışında (out-of-the-money) EUR/USD alım (call) opsiyonlarını değerlendirebilir. Tarihsel olarak, Euro Bölgesi büyümesi beklentileri aşarken ABD beklentilerin altında kaldığında, bu parite takip eden ayda genellikle %1,5 ile %2 yükselme eğilimi gösterir.
Her ne kadar ABD büyümesi de çeyrek bazında %0,4 gerçekleşmiş olsa da, manşet veri artan ithalat nedeniyle aşağı çekildi; bu da altta yatan yurt içi talebin hâlâ oldukça güçlü kaldığı anlamına geliyor. Sağlam tüketici harcamaları ve yoğun yapay zekâ yatırımı nedeniyle, Fed’in piyasaların şu anda beklediği kadar hızlı bir faiz indirimi sürecine girmeyeceğini düşünüyoruz. Yatırımcılar bunu kısa vadeli Hazine tahvili vadeli işlemlerinde kısa pozisyon alarak veya faize duyarlı finansal sektörlerde satım (put) opsiyonları alarak değerlendirebilir.
Havacılık, Savunma ve Elektrifikasyonda Taktik Fırsatlar
Fransa’nın %0,2’lik GSYH toparlanmasına katkı veren havacılık ve savunma başta olmak üzere, Avrupa sanayi türev ürünlerinde yüksek getirili fırsatlar görüyoruz. Fransız havacılık-uzay ihracatının geçen çeyrekte %20 sıçraması dikkate alındığında, başlıca Avrupa havacılık ve savunma hisseleri üzerinde alım (call) opsiyonları alınmasını öneriyoruz. Tarihsel olarak, bu sektörlerde çift haneli ihracat artışlarının kalıcı hâle gelmesi, takip eden çeyrekte ilgili hisse opsiyonlarında %5 ile %8 arası bir göreli üstün performansa yol açar.
Ayrıca, sermaye harcamaları ve elektrifikasyon temalarında uzun pozisyon öneriyoruz; zira Fransa’da şirketlerin yatırım niyetleri endeks seviyesi 18’e yükselerek tarihsel normun belirgin biçimde üzerine çıktı. Bu eğilim, 2026 sonuna kadar yıllık %25’in üzerinde büyümesi öngörülen küresel yapay zekâ altyapı harcamaları tarafından güçlü biçimde destekleniyor. Türev yatırımcıları bu yapısal dönüşümden, hâlihazırda görece düşük fiyatlanmış temiz enerji ve elektrifikasyon ETF’leri üzerinde alım (call) opsiyonları alarak faydalanabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
