AUD/JPY pazartesi 113,65 civarında işlem gördü ve %0,16 yükseldi. Paritedeki yükselişte Japon Yeni’nin zayıf kalması etkili olurken, zayıf Çin verileri Avustralya Doları’nın daha fazla değer kazanmasını sınırladı.
Çin’de nisan Perakende Satışlar yıllık bazda %0,2 arttı; beklenti %2, önceki veri %1,7 idi. Sanayi Üretimi (fabrika üretimi) yıllık %4,1 yükseldi; %5,9 beklentisinin altında kaldı. Sabit Sermaye Yatırımı (altyapı, gayrimenkul ve makine gibi uzun vadeli yatırımlar) yıllık %1,6 geriledi; piyasada %1,6 artış bekleniyordu.
Yen Zayıflığı Enerji ve Bütçe Endişeleriyle Besleniyor
Yen, risk iştahına duyarlı para birimlerine karşı baskı altında kaldı; çünkü petrol fiyatları yüksek seyrini korudu. Japonya’nın enerji ithalatçıları artan faturaları ödemek için daha fazla ABD Doları bulmak zorunda kalıyor, bu da Yen satışını artırıyor.
Reuters’a göre hükümetin ek bütçeyi finanse etmek için yeni borçlanmayı değerlendirmesi, Japonya’nın bütçe görünümüne dair kaygıları artırdı ve Yen üzerinde baskı yarattı. Bu haber Japon tahvil faizlerini yukarı itti; faiz artışı da Yen’i zayıflattı.
MUFG, Yen’deki zayıflığı ABD tahvil faizlerindeki yükselişe, Japon Devlet Tahvillerindeki (JGB) değer kaybına ve olası yeni borçlanmaya bağladı. Ayrıca USD/JPY yeniden 160,00 seviyesine yaklaşırsa müdahale riskinin artabileceğini belirtti. (Müdahale: yetkililerin kurda aşırı hareketleri sınırlamak için piyasaya doğrudan alım-satım yapması.)
Yetkililer, uzun vadeli faizler dahil piyasaları yakından izlediklerini söyledi. Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) para politikasını sıkılaştıracağı (faiz artırarak finansal koşulları zorlaştıracağı) beklentisi, kayıpları sınırladı. Yönetim kurulu üyesi Kazuyuki Masu, savaş kaynaklı enflasyon ve artan enerji maliyetleri nedeniyle faizlerin hızlı artırılması gerektiğini savundu.
AUD/JPY için Strateji Görünümü
Japon Yeni’ndeki kalıcı zayıflık nedeniyle, AUD/JPY’de şimdilik yönün yukarı kalma olasılığı daha yüksek görünüyor. Japonya’nın bütçe ve enerji kaynaklı baskısı, Çin’den gelen zayıf verilerin yarattığı endişeyi gölgede bırakıyor. Bu nedenle temkinli şekilde “uzun pozisyon” (fiyat yükselişinden kazanç hedefleyen işlem) taşımak veya geri çekilmelerde alım aramak önümüzdeki haftalarda uygulanabilir bir yaklaşım olabilir.
Yen üzerindeki baskı belirgin. WTI ham petrol (ABD tipi ham petrol) varil fiyatının 85 dolar civarında güçlü kalması, Japonya’nın enerji ithalat faturasını yüksek tutuyor. Bu durum Yen’den çıkışı destekleyen önemli bir etken ve kısa sürede tersine dönmesi zor. Ayrıca Japonya 10 yıllık devlet tahvili faizinin son dönemde %1,0’in üzerine çıkması, yeni borçlanmaya dair kaygıları yansıtıyor; bu da para birimi üzerinde baskı yaratabilir.
Bununla birlikte Japon yetkililerden gelebilecek müdahale riskine karşı dikkatli olmak gerekiyor. 2024 ilkbaharındaki doğrudan kur müdahaleleri, USD/JPY 160,00 seviyesini aştığında sert ve ani geri dönüşler yaratmıştı. Yatırımcılar, “opsiyon” (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alım/satım hakkı veren türev ürün) kullanarak bu riske karşı korunmayı düşünebilir. Örneğin “paranın dışında” JPY alım opsiyonu almak (mevcut kurdan daha iyi bir seviyeden alım hakkı; gerçekleşmesi için güçlü hareket gerekir), beklenmedik bir Yen değerlenmesine karşı sigorta işlevi görebilir.
Diğer büyük risk, BoJ’dan daha “şahin” (faiz artışına daha yatkın) bir mesaj gelmesi. BoJ 2024’te negatif faiz politikasını bitirdikten sonra piyasa, normalleşmenin hızına hassas hale geldi. Japonya enflasyonu güçlü kalırsa daha hızlı faiz artışı beklentisi Yen’i hızla güçlendirebilir ve “taşıma işlemlerini” (carry trade: düşük faizli para biriminden borçlanıp yüksek faizli para birimine yatırım yapma) tersine çevirebilir.
Avustralya Doları cephesinde ise görünüm hâlâ Çin ekonomisine bağlı. Çin sanayi üretimindeki %4,1’e yavaşlama, Avustralya Doları için olumsuz bir etken ve yükselişi sınırlıyor. Bu nedenle AUD/JPY’de yükseliş, örneğin USD/JPY kadar güçlü olmayabilir; ancak Çin’den gelecek olumlu bir hava değişimi bu hareketi ciddi biçimde hızlandırabilir.
