EUR/USD, cuma günü erken Asya işlemlerinde eurodaki güçlenmenin etkisiyle 1,1655 civarına yükseldi. Euro, ABD-İran arasında ateşkesin uzatılmasına yönelik sınırlı bir ilerleme olduğuna dair haberlerin ardından destek buldu. CNN, tarafların Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasını ve nükleer görüşmelerin başlamasını ele aldığını yazdı. Ancak ABD Başkanı Donald Trump’ın herhangi bir düzenlemeyi henüz onaylamadığı ve İranlı yetkililerin yorum yapmadığı belirtildi. Piyasalar ayrıca cuma günü açıklanacak Almanya’nın öncü enflasyon verilerini bekliyor.
ABD’de yıllık Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) enflasyonu beklentilere paralel geldi. PCE, ABD’de tüketicilerin yaptığı harcamalara göre hesaplanan enflasyon göstergesidir ve Fed’in yakından izlediği ölçüttür. Aylık verinin daha zayıf gelmesi ise fiyat baskılarının azaldığı beklentilerini güçlendirdi. Bu ortam, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) politika faizini daha uzun süre sabit tutabileceği görüşünü destekliyor. Euro, küresel döviz piyasasında önemli bir para birimi olmaya devam ediyor: 2022’de işlemlerin %31’ini oluştururken, günlük ortalama işlem hacmi 2,2 trilyon doların üzerindeydi. EUR/USD’nin tüm işlemlerin yaklaşık %30’unu temsil ettiği tahmin ediliyor. Diğer önemli euro pariteleri arasında EUR/JPY (%4), EUR/GBP (%3) ve EUR/AUD (%2) yer alıyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB), 20 ülkeden oluşan euro bölgesinde para politikasını belirler; hedefi %2 enflasyon olup yılda sekiz kez toplanır.
Risk İştahındaki Değişim ve Merkez Bankası Ayrışması Euro’yu Destekliyor
Euro’nun ABD doları karşısında güçlendiğini görüyoruz. Bunu, küresel risk iştahındaki belirgin değişim ve merkez bankalarına ilişkin beklentiler destekliyor. ABD ile Çin arasındaki ticaret geriliminin azaldığına dair sinyaller, yatırımcıların “güvenli liman” olarak görülen ABD dolarından uzaklaşmasını kolaylaştırıyor. Bu ortam, euro dahil daha riskli varlıklar için genellikle olumlu.
ABD’den gelen veriler de bu görünümü destekliyor. Nisan ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), enflasyonun %2,9’a gerilediğini gösterdi; bu seviye beklentilerin hafif altında. TÜFE, hane halkının satın aldığı ürün ve hizmetlerin fiyat değişimini ölçen temel enflasyon göstergesidir. Buna ek olarak işgücü piyasasında (istihdam cephesinde) görülen yumuşama, Fed’in yıl bitmeden faiz indirimi seçeneğini daha ciddi değerlendirebileceği beklentisini artırıyor. Piyasalar, eylüle kadar Fed’in faiz indirimi yapma olasılığını %70’in üzerinde fiyatlıyor.
Euro Bölgesi’nde tablo farklı. Enflasyon daha dirençli seyrediyor; son Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyat Endeksi (HICP) %2,6’da kaldı. HICP, euro bölgesinde ülkeler arasında karşılaştırılabilir enflasyonu ölçen standart göstergedir. Bu “yapışkan” görünüm, ECB’nin mevcut faiz politikasını Fed’e kıyasla daha uzun süre koruyabileceğine işaret ediyor. Para politikasındaki bu ayrışma, euroyu dolar karşısında destekleyen önemli bir unsur.
Politika Ayrışmasıyla EUR/USD’de Yükselişe Pozisyon Alma
Önümüzdeki haftalarda EUR/USD’de yükselişin sürmesine yönelik pozisyon almayı planlıyoruz. Bu beklentiden yararlanırken aşağı yönlü riski sınırlamak için euroda alım opsiyonu (call option) almayı etkili bir strateji olarak görüyoruz. Alım opsiyonu, belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma hakkı veren türev üründür; zarar ödenen primle sınırlanabilir.
Geçmişte, Fed’in faiz indirim döngüsünün ECB’den önce başladığı dönemlerde EUR/USD’de belirgin ve kalıcı güçlenmeler görüldü. Mevcut görünümde Almanya ve Fransa’dan gelen iş dünyası güveni anketlerindeki iyileşme de bu görüşü destekliyor.
