Altın (XAU/USD), Cuma günü erken Asya işlemlerinde 4.690 dolar civarına gerileyerek 4.700 doların altına indi. Satış baskısı, güçlenen ABD Doları ve artan petrol fiyatlarının enflasyon (fiyat artışları) endişesini yükseltmesinin ardından geldi.

ABD ordusu, Perşembe günü Bloomberg’in haberine göre, ablukayı (denizden engelleme) delmeye çalışan iki İran petrol süper tankerini durdurduğunu açıkladı. İran, Hürmüz Boğazı’ndaki gemilere yönelik tehditlerde bulunurken, Washington İran ticaretine yönelik deniz ablukasını sürdürdü.

Hürmüz Boğazı’nda Artan Gerilim

Daha sonra ABD Başkanı Donald Trump, İran petrolü taşımadığı takdirde altyapısının (enerji ve ulaşım gibi temel tesisler) “patlayacağını” söyledi. İranlı yetkililer, ateşkesi (çatışmayı durdurma anlaşması) uzatmayı kabul etmediklerini belirterek, ABD’yi ablukayı sürdürerek anlaşmayı ihlal etmekle suçladı.

Petrol fiyatları bu hafta arz kesintisi (piyasaya daha az petrol gelmesi) endişesiyle yükseldi. Ham petrolün pahalanması enflasyonu artırabilir ve faiz indirimi ihtimalini azaltabilir; bu durum faiz getirisi olmayan altın üzerinde baskı yaratabilir.

Merkez bankalarının alımları altına destek vermeyi sürdürdü. 2025 ve 2026’nın başında, Çin, Polonya, Hindistan ve Türkiye’nin öncülük ettiği gelişmekte olan ülke merkez bankaları, rezervleri ABD Doları’ndan uzaklaştırıp çeşitlendirmek için altın varlıklarını artırdı. Çin Merkez Bankası (People’s Bank of China), Mart ayında 5 ton ek alım yaparak art arda 17 ay süren alımları uzattı.

Teknik Görünüm ve Opsiyon Stratejisi

4.700 doların altına son düşüşte güçlü ABD Doları belirleyici olurken, Dolar Endeksi’nin (DXY: ABD dolarının başlıca para birimleri karşısındaki gücünü ölçen gösterge) 106,5’in üzerine çıktığı görüldü. Bu güçlenme, kalıcı enflasyondan kaynaklanıyor; Mart ayına ait Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE/CPI: tüketicinin ödediği fiyatların yıllık artış oranı) yıllık bazda beklentinin üzerinde %3,6 geldi. Önümüzdeki haftalarda yatırımcılar, düşüşten yararlanmayı amaçlayan “ayı yönlü” (fiyat düşüşü beklentili) stratejilere, örneğin satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) almaya yönelebilir.

Hürmüz Boğazı gerilimi nedeniyle varil başına 115 dolar civarına çıkan petrol fiyatları bu enflasyon kaygılarını besliyor. Bu da ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizleri daha uzun süre yüksek tutma ihtimalini artırarak doları destekliyor ve faiz geliri olmayan altını baskılıyor. Piyasadaki tepki sert fiyat hareketlerine yol açabileceği için, zımni oynaklık (implied volatility: opsiyon fiyatlarından türetilen beklenen dalgalanma) artarsa “uzun straddle” (aynı vadede aynı kullanım fiyatından alım ve satım opsiyonu birlikte alma; fiyatın hangi yöne gideceğinden bağımsız sert hareketten kazanç hedefler) gibi stratejiler öne çıkabilir.

Buna karşın, merkez bankası talebi güçlü bir destek oluşturuyor. 2025’te merkez bankalarının 1.050 tonluk alım yaptığı görüldü; bu, 2022 ve 2023’teki rekor düzeydeki alım döneminin devamı niteliğinde. Özellikle Çin kaynaklı bu birikim, 4.600 dolar seviyesine doğru belirgin geri çekilmelerin büyük alıcılar tarafından önemli bir alım fırsatı olarak görülmesini muhtemel kılıyor.

Güçlü dolar ile güçlü fiziki talebin (gerçek altın alımı) karşı karşıya gelmesi, fiyatın bant içinde kaldığı gergin bir ortam yaratıyor. Benzer bir durum 1980’lerin başında da görülmüş, yüksek faizler küresel belirsizliğe rağmen altının yükselişini sınırlamıştı. Yatırımcılar, riskin önceden sınırlandığı stratejileri değerlendirebilir; örneğin “bull call spread” (yükseliş beklentisiyle daha düşük kullanım fiyatlı alım opsiyonu alıp daha yüksek kullanım fiyatlı alım opsiyonu satmak; olası kazancı ve zararı sınırlayan yapı) merkez bankası desteğiyle olası toparlanmadan faydalanmayı, doların daha da güçlenmesi halinde ise kaybı sınırlamayı amaçlar.

VT Markets canlı hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.