Altın Salı günü geriledi; gün içi en düşük seviye olan 4.464 doların ardından 4.482 dolar civarında işlem gördü. Bu, 30 Mart’tan bu yana görülen en zayıf seviye. ABD-İran görüşmelerindeki belirsizliğe rağmen, savaşın başlamasından bu yana altın yaklaşık %15 düştü.

Donald Trump, Körfez liderlerinin görüşmelerin sürmesini istemesi üzerine İran’a yönelik planlanan “hemen” saldırıyı durdurduğunu söyledi. Kabul edilebilir bir anlaşma sağlanamazsa ABD ordusunun “tam kapsamlı, büyük ölçekli saldırı” için hazır kalması gerektiğini de ekledi.

Piyasa Odağı Faiz Ve Petrole Kaydı

Piyasalar, Hürmüz Boğazı çevresinde olası aksamanın petrol fiyatlarını yükseltmesi ve bunun enflasyonu artırması riskine odaklanıyor. (Hürmüz Boğazı: Küresel petrol taşımacılığının önemli kısmının geçtiği dar geçit; burada yaşanacak sorun petrol arzını azaltıp fiyatları yükseltebilir.) CME FedWatch verisine göre, yıl sonuna kadar Fed’in en az bir kez 25 baz puan faiz artırma ihtimali yaklaşık %50’ye çıktı; bir hafta önce bu oran %35’ti. (Baz puan: Faizde %0,01’lik değişim; 25 baz puan = %0,25.)

Tahvil satışları faizleri yukarı taşıdı; ABD 10 yıllık hazine tahvili faizi %4,60 civarında ve bir yıllık zirveye yakın. (Tahvil faizi/getiri: Tahvil fiyatı düştükçe genellikle yükselir.) Yüksek faiz, faiz getirisi olmayan altını elde tutmanın maliyetini artırır. Dolar Endeksi ise 99,33 civarında ve bir ayı aşkın sürenin en yüksek seviyelerine yakın. (Dolar Endeksi: Doların başlıca para birimlerine karşı gücünü gösteren endeks.)

Teknik görünümde altın kısa vadeli ortalamaların altında işlem görüyor; 200 günlük basit hareketli ortalama (SMA) 4.358 dolarda. (Basit hareketli ortalama: Son X günün kapanışlarının ortalaması; trend göstergesi olarak kullanılır.) RSI 40, ADX 19 civarında. (RSI: Fiyatın aşırı alım/aşırı satım durumunu ölçen gösterge; ADX: Trendin gücünü ölçer.) Direnç seviyeleri 4.705, 4.793 ve 4.850 dolar; destek 4.500 ve 4.358 dolar civarında. (Destek/direnç: Fiyatın durma veya geri dönme eğilimi gösterdiği seviyeler.)

Merkez bankaları 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton altın ekledi. Yaklaşan gündem: Çarşamba Fed toplantı tutanakları, Perşembe Mayıs PMI verileri, Cuma Michigan Üniversitesi tüketici güveni anketi. (PMI: Satın alma yöneticileri endeksi; ekonomide büyüme/ivme için hızlı bir gösterge.)

İşlem Fikirleri Ve Kritik Seviyeler

Güçlü ABD doları ve yükselen ABD tahvil faizleri altın üzerinde kısa vadede baskı yaratıyor; görünüm temkinli ile zayıf arasında. 10 yıllık faiz %4,60 civarında kaldıkça altını elde tutmanın “fırsat maliyeti” yükseliyor; bu durum fiyatı Mart sonu diplerine doğru itebilir. (Fırsat maliyeti: Altın yerine faiz getiren varlık tutarak elde edilebilecek kazanç.) Türev ürün (vadeli işlem ve opsiyon gibi, değeri dayanak varlığa bağlı ürünler) tarafında aşağı yön ya da yatay seyirden faydalanan stratejiler öne çıkabilir; örneğin satım (put) opsiyonu almak veya ayı put spread kurmak. (Put opsiyonu: Fiyat düşerse değer kazanma eğiliminde olan opsiyon; ayı put spread: Bir put alıp daha düşük kullanım fiyatlı başka bir put satarak maliyeti düşüren düşüş yönlü strateji.)

4.358 dolar civarındaki 200 günlük ortalamayı ana destek olarak izliyoruz. Bunun altına sarkma daha belirgin bir düşüşe işaret eder; fiyat bu seviyenin üzerinde kaldıkça daha geniş trend teknik olarak bozulmuş sayılmaz. Açığa satış (short) pozisyonlarda kâr hedefinin bu kritik seviyenin üzerinde tutulması daha temkinli olabilir. (Short: Fiyat düşüşünden kazanmak için satış yönlü pozisyon.)

Bu kısa vadeli zayıflık, yıllardır süren güçlü kurumsal talebin (merkez bankaları ve büyük fonlar gibi büyük oyuncuların alımı) gölgesinde görülüyor. Merkez bankalarının 2023 ve 2024 boyunca yüksek altın alımları, uzun vadede fiyat için taban oluşturmaya yardımcı oldu. Bu nedenle sert düşüşlerde alıcı ilgisi tekrar artabilir.

Piyasada petrol kaynaklı enflasyon nedeniyle Fed’in faiz artıracağı endişesi, 2023’teki dönemi hatırlatıyor. O dönemde ilk faiz artışları altını baskılamış, daha sonra odak jeopolitik risklere ve borç sürdürülebilirliğine (ülkenin borcunu çevirebilme gücü) kaymıştı. Bu örüntü, Fed’in “şahin” duruşunun (faiz artırmaya yakın, enflasyonla mücadelede sıkı politika) altın için kalıcı değil, geçici bir rüzgâr olabileceğini düşündürüyor.

Süren ABD-İran müzakereleri önemli bir belirsizlik yaratıyor. Bu nedenle opsiyon fiyatlamasında “örtük volatilite” (piyasanın beklediği oynaklık; opsiyon primlerine yansır) kritik. Piyasa şu an enflasyona odaklansa da görüşmelerin bozulması güvenli limana hızlı kaçışa yol açıp altını destekleyebilir. Bu da teminatsız/korumasız call satmayı (covered olmayan call yazmak; fiyat sıçrarsa zararı büyüyebilen strateji) daha riskli kılar; beklenmedik bir haber sert yükseliş getirebilir.

Çelişkili sinyaller nedeniyle yatırımcılar önümüzdeki haftaları yönetmek için Haziran veya Temmuz vadeli opsiyonlara bakabilir. 4.400 dolara doğru hareketi hedefleyen düşüş senaryosu makul görünüyor; ancak net bir çıkış planıyla birlikte düşünülmeli. Fiyat 4.705 dolardaki 50 günlük ortalamanın üzerine geri dönerse, kısa vadeli düşüş beklentisi geçerliliğini yitirir. (50 günlük hareketli ortalama: Kısa-orta vadeli trend göstergesi.)