Arjantin’in aylık bazda vergi geliri, son verilere göre temmuzda 22 milyar peso oldu. Bu, bir önceki dönemdeki 20.017 milyar pesoyla karşılaştırıldığında tahsilatlarda sert bir daralmaya işaret ediyor.
Veriler, iki ay arasındaki mali girişlere dair bir anlık görüntü sunuyor ve bütçe planlaması için en güncel gelir tabanını çerçeveliyor. Manşet rakamların yanında vergi kalemlerine göre daha fazla kırılım veya düzeltme paylaşılmadı.
Mali Güçlenme ve Ekonomik Yansımalar
Arjantin’de temmuz vergi gelirinin hazirandaki 20,017 trilyon pesodan 22 trilyon pesoya yükselmesi, aylık bazda güçlü bir %9,9 artışa işaret ediyor. Bu büyümeyi, ülkenin mali fazla stratejisinin rayında kaldığının kritik bir göstergesi olarak değerlendiriyoruz; aylık enflasyonun yaklaşık %4 civarında istikrar kazandığı bir ortamda bu artışın enflasyonun üzerinde seyrettiği ima ediliyor. Bu mali güçlenme yakın vadeli temerrüt risklerini azaltırken, hükümetin ekonomik kredibilitesini de destekliyor.
Tahvil, FX ve Hisse Senetlerinde Piyasa Fırsatları
Türev işlem yatırımcıları için Arjantin devlet tahvili vadeli kontratlarında, özellikle 2030 ve 2035 vadeli küresel tahvillerde uzun pozisyon öneriyoruz. Tarihsel olarak, mevcut yönetim döneminde benzer mali iyileşmeler bu enstrümanlarda güçlü rallileri tetiklemiş ve getirileri belirgin biçimde aşağı çekmiştir. Temerrüt olasılıkları düşmeye devam ederken egemen ülke Kredi Temerrüt Takasları’nda (CDS) kısa pozisyon da değerlendirilebilir.
Döviz piyasasında, bu gelir artışı merkez bankasına agresif bir devalüasyona gitmeden kuru yönetmek için daha fazla hareket alanı sağlıyor. Pesonun istikrar kazanmasından faydalanmak üzere Matba Rofex borsasında USD/ARS vadeli kontratlarında kısa pozisyon alınması gerektiğini düşünüyoruz. Bu istikrar eğilimi, vergi gelirlerindeki dönemsel sıçramaların geçmişte paralel kur üzerindeki baskıyı geçici olarak azalttığı örneklerle de destekleniyor.
Son olarak, makroekonomik istikrarın şirket kârlılıklarına yansımasıyla birlikte hisse opsiyonları yüksek getirili bir fırsat sunuyor. Mali haberlere duyarlılığı yüksek olan Grupo Financiero Galicia (GGAL) ve YPF gibi önde gelen Arjantin ADR’larında alım (call) opsiyonlarının alınmasını öneriyoruz. Bu opsiyonlarda ima edilen volatilite, önümüzdeki haftalar için cazip giriş seviyeleri sunuyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
