Büyüme İvmesi ve Makro Engeller
Geriye dönüp bakıldığında, Arjantin’in 2025 dördüncü çeyrek GSYH verisindeki sınırlı sapma, büyüme hızının zayıfladığına dair erken bir işaret oldu. Buna ek olarak, son enflasyon verilerinin yüksek seyretmesi, ekonomik toparlanmanın önünde ciddi engeller olduğunu gösteriyor. Bu nedenle önümüzdeki haftalarda daha temkinli, risk azaltıcı bir duruşun öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Bu ortamda, yılbaşından bu yana yaklaşık %8 gerileyen iShares MSCI Argentina ETF (AGt) üzerinde opsiyon (belirli bir tarihe kadar önceden belirlenmiş fiyattan alım/satım hakkı veren sözleşme) kullanımında fırsatlar görüyoruz. Yatırımcılar, uzun pozisyonlarını (fiyatın yükseleceği beklentisiyle taşınan pozisyon) korumak için satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) almayı veya ikinci çeyrek boyunca ek düşüşe oynayabilmeyi değerlendirebilir. Piyasada putlara, alım opsiyonlarına (call: belirli fiyattan alma hakkı) kıyasla daha yüksek talep olması, olumsuz beklentinin güçlendiğine işaret ediyor. Bu belirsizlik aynı zamanda piyasada dalgalı seyre yol açıyor; bu durum türev ürünler (dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) için kritik bir unsur. AGt’de 30 günlük zımni oynaklık (implied volatility: opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) %40’ın üzerine çıktı; bu da ileride daha büyük fiyat hareketleri beklendiğini gösteriyor. Yön konusunda emin olmayan ancak güçlü bir hareket bekleyenler için uzun straddle (aynı vade ve kullanım fiyatıyla aynı anda call ve put alımı) gibi stratejiler uygun olabilir.Kur Riski ve Korunma
Arjantin Pesosu (ARS) üzerindeki baskı da önemli bir risk unsuru. Yıllık enflasyon geçmiş zirvelere göre gerilese de, son raporlara göre hâlâ %45 civarında. Bu, peso cinsinden varlığı olanlar için kur riskine karşı korunmayı gerekli kılıyor. ABD doları karşısında pesonun daha da zayıflamasına yönelik pozisyon almak için NDF (non-deliverable forward: fiziki teslimatın olmadığı, vade sonunda farkın nakit ödendiği vadeli kur sözleşmesi) işlemlerini takip ediyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
