Altın, ABD Doları’nın zayıflaması ve tahvil faizlerinin yılın en yüksek seviyelerine yakın kalmasıyla, Pazartesi günü 4.500 doların altına sarktıktan sonra yatay seyretti. XAU/USD 4.541 dolar civarında işlem görürken, ABD Dolar Endeksi (DXY: Doların başlıca para birimleri karşısındaki gücünü ölçen endeks) %0,20 düşüşle 99,06’ya geriledi.

ABD 10 yıllık tahvil faizi (10 yıl vadeli ABD Hazine tahvilinin getirisi) %4,631’i gördükten sonra %4,595’e indi. Hisse senetleri ise günü karışık tamamladı. Prime Terminal verilerine göre piyasalar, Aralık 2026’da Fed’in (ABD Merkez Bankası) faiz artırma ihtimalini %50 olarak fiyatlıyor.

Piyasa Etkenleri ve Varlıklar Arası Sinyaller

Petrol fiyatları, İran’la ilgili açıklamalar ve müzakereler sırasında ABD’nin İran petrolüne yönelik yaptırımları kaldırmayı kabul ettiğine dair haberin ardından geriledi. West Texas Intermediate (WTI: ABD ham petrolü göstergesi) düşüşe geçerken, petrol ile aynı yönde hareket etme eğilimi (korelasyon: iki varlığın birlikte hareket etme derecesi) nedeniyle dolar da zayıfladı.

Pazartesi günü ABD’de önemli bir veri açıklanmadı. Ancak yatırımcılar, geçen haftaki yüksek enflasyon verilerini değerlendirmeye devam etti. Bu hafta ajandada ADP İstihdam Değişimi (özel sektör istihdamını ölçen gösterge; burada 4 haftalık ortalama), konut verileri, FOMC tutanakları (Fed’in faiz kararlarını alan kurulun toplantı notları), işsizlik maaşı başvuruları, öncü PMI’lar (satın alma yöneticileri endeksi; ekonomik faaliyetin hızını gösteren anket), Fed konuşmaları ve Kevin Warsh’ın Fed Başkanı olarak yemin edeceğine dair haberler yer alıyor.

Teknik açıdan (grafik ve göstergelere dayalı fiyat analizi), altın 4.480 dolardaki yedi haftanın en düşük seviyesini gördükten sonra 4.550 dolar civarında sıkıştı. RSI (Göreli Güç Endeksi: fiyatın aşırı alım/aşırı satım durumunu ölçen momentum göstergesi) düşüş eğilimine işaret etti. Öne çıkan seviyeler: 4.600, 4.615-4.625, 4.647, 4.700, 4.716, 4.550, 4.500 ve 4.481 dolar.

Merkez bankaları 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton altın ekledi; bu, yıllık bazda rekor alım oldu. Altın çoğu zaman ABD Doları ve ABD Hazine tahvilleriyle ters yönde hareket eder (ters korelasyon: biri yükselirken diğerinin düşme eğilimi).

Mevcut tabloda altın, zıt etkiler arasında sıkışmış görünüyor. Nisan 2026 TÜFE (CPI: Tüketici Fiyat Endeksi) verisinin %4,2 ile yüksek gelmesi, Fed’i “şahin” pozisyonda (enflasyonla mücadele için daha yüksek faiz isteyen tutum) tutuyor. Bu da piyasada Aralık’a kadar faiz artışı olasılığının %50 olarak fiyatlanmasına yol açtı. Bu durum, faiz getirisi olmayan bir varlık (getiri üretmeyen: kupon/faiz ödemesi olmayan) olan altın için önemli bir olumsuz unsur.

İşlem Etkileri ve Risk Yönetimi

Bu hafta kritik. Şahinliğiyle bilinen Kevin Warsh’ın Fed Başkanı olarak yemin etmesi, daha sert bir politika duruşuna işaret edebilir. Verilere bakıldığında, Mart 2026’da 250 bini aşan istihdam artışı, iş gücü piyasasının dayanıklılığına işaret ediyor ve Fed’e enflasyonla mücadeleyi öne alma alanı tanıyor. Yaklaşan FOMC tutanakları ve işsizlik maaşı başvuruları verileri, bu şahin eğilimi teyit edecek sinyaller açısından yakından izlenecek.

Fed’in duruşuna rağmen ABD Doları zayıfladı; DXY’nin 99,06’ya gerilemesi altına kısa vadeli destek verdi. Bu dolar zayıflığı kısmen, İran’a yönelik yaptırımların gevşeyebileceğine dair haberlerin petrol fiyatlarını düşürmesiyle bağlantılı. Bu jeopolitik belirsizlik, Orta Doğu’da gerilimin artması hâlinde “güvenli liman” (kriz dönemlerinde tercih edilen varlık) arayışıyla altına talebi destekleyebilir.

İşlem tarafında, altın 4.600-4.625 dolar direnç bölgesinin (direnç: yükselişlerde satış baskısının arttığı seviye) altında kaldıkça aşağı yön daha olası görünüyor. Yatırımcılar put opsiyonu (fiyat düşüşünden kazanç sağlayan opsiyon türü) almayı veya kısa vadeli kontratlarda (vadeli işlem/futures: belirli bir tarihte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) “kısa pozisyon” (düşüş beklentisiyle satış yönlü işlem) açmayı değerlendirerek 4.480 dolar civarındaki dipleri hedefleyebilir. Psikolojik 4.500 dolar seviyesinin (psikolojik seviye: yuvarlak rakamların piyasa algısında önem kazanması) korunamaması, düşüş eğilimini teyit eder.

Buna karşın yoğun veri takvimi ve yeni Fed Başkanı ile oynaklığın (volatilite: fiyatların hızlı ve sert dalgalanma eğilimi) artması beklenir. Straddle veya strangle opsiyon stratejisi (iki yönlü strateji: hem alım/call hem satım/put opsiyonu alarak büyük hareketten yararlanma), fiyatın hangi yöne gideceği belirsizken etkili olabilir. Bu yaklaşım, Fed konuşmaları ve PMI verileri kaynaklı belirsizliğe karşı risk dengelemesi (hedge: olumsuz riski azaltmaya yönelik pozisyon) sağlar.

2025 sonundaki kırılma da unutulmamalı: enflasyon beklenenden daha kalıcı çıkınca Fed gevşeme döngüsüne ara vermişti. Bu dönem, piyasa algısının faiz indirimi beklentisinden faiz artışı endişesine ne kadar hızlı dönebileceğini gösterdi. Mevcut durum benzer; bu da temkinli olmayı gerektiriyor ve altındaki yükselişlerin kısa süreli “satış fırsatı” olarak kalabileceğine işaret ediyor.