Altın (XAU/USD), Cuma günü Asya işlemlerinin erken saatlerinde yaklaşık 4.795 dolara yükseldi. İşlemlerde, jeopolitik endişelerin azalması ve enflasyon baskılarının sürmesi etkili oldu.
Reuters’a göre Lübnan ile İsrail arasında 10 günlük ateşkes Perşembe günü başladı. İsrail Başbakanı Binyamin Netanyahu, Lübnan ile bir barış anlaşmasına yönelik görüşmeleri desteklemek için bu ateşkesi kabul ettiğini söyledi.
Orta Doğu Diplomasisi Gündemde
ABD ile İran arasındaki bir sonraki görüşme hafta sonu yapılabilir. ABD Başkanı Donald Trump, piyasaların gelişmeleri yakından izlediğini belirtirken, iki ülkenin gelecek hafta süresi dolacak ateşkes öncesinde daha uzun bir ateşkes aradığını söyledi.
Hürmüz Boğazı’nın olası bir abluka (deniz geçişinin engellenmesi) ile kapanması önemli bir risk olarak öne çıkıyor. Enerji arzında (petrol ve doğalgaz tedarikinde) aksama, petrol fiyatlarını yukarı itebilir; bu da enflasyonu artırıp faiz indirimi ihtimalini azaltabilir.
Altın, belirsizlik dönemlerinde yükselebilir; ancak faiz (düzenli getiri) sağlamaz. Bu nedenle faizler yüksek kaldığında altın daha az cazip olabilir. Destek ise merkez bankalarının talebinden gelebilir. Çin Merkez Bankası (PBoC), Mart 2026 itibarıyla altın alımlarını 18 ay üst üste sürdürdü.
Altın 4.795 dolar civarındayken, ana odak ABD-İran görüşmeleri olacak. İsrail-Lübnan ateşkesinin ardından bu görüşmelerin başarılı sonuçlanması, jeopolitik risk primi (fiyatlara eklenen “risk payı”) ortadan kalktıkça fiyatlarda sert bir geri çekilme getirebilir. Kırılgan bir tablo var; kısa vadeli hareketleri manşetler belirleyecek.
Enflasyon ve Options Pozisyonlanması
Kalıcı enflasyon tabloyu zorlaştırıyor. ABD’de Mart 2026 TÜFE (CPI: Tüketici Fiyat Endeksi) verisi beklentiyi aşarak %3,8 geldi. Bu durum, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) sıkı duruştan (faizleri yüksek tutma politikası) hızlıca geri adım atmasını zorlaştırıyor; politika faizi olan Fed Funds Rate’i (bankalararası hedef faiz) yaklaşık %5,5 civarında tutuyor ve getirisi olmayan altın için olumsuz bir rüzgâr yaratıyor. Yüksek faiz ortamı, altını uzun süre elde tutmanın maliyetini artırıyor.
Barış görüşmelerinde “ya olur ya olmaz” (ikili sonuç) riski nedeniyle, yatırımcılar risklerini netleştirmek için opsiyonları (belirli bir fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme) düşünebilir. 2025 sonundaki oynaklık artışı hatırlanıyor; put opsiyonu (fiyat düşüşüne karşı koruma sağlayan satış hakkı) almak, barışla gelebilecek ani bir düşüşe karşı makul bir korunma yöntemi olabilir. Piyasa belirgin bir hareketi fiyatlıyor; VIX (ABD borsasında korku/oynaklık endeksi) 20’nin üzerinde kalmaya devam ediyor.
Tersine, görüşmelerin başarısız olması hızlı bir yükseliş getirebilir; özellikle Hürmüz Boğazı riski sürerken. Görüşmelerin bozulması, güvenli liman arayışıyla altının 5.000 dolar üzerindeki yeni zirveleri test etmesine yol açabilir. Call opsiyonu spreadleri (alış opsiyonunu alıp başka bir seviyede alış opsiyonu satarak maliyeti sınırlayan strateji), mevcut oynaklık nedeniyle yüksek olan giriş maliyetini kontrol ederken olası yükselişten yararlanmayı sağlayabilir.
