Altın, İsrail ile Lübnan arasında varılan 10 günlük ateşkes sırasında İran’ın Hürmüz Boğazı’nı yeniden açmasıyla cuma günü %1,50’nin üzerinde yükselerek 4.850 doların üzerine çıktı. ABD ham petrolü (WTI) %9,50’den fazla düşerek varil başına 81,74 dolara indi. ABD Dolar Endeksi ise %0,17 gerileyerek 98,01’e düştü ve yedi haftanın en düşük seviyesini gördü.
Reuters’a göre İran Dışişleri Bakanı Abbas Araghchi, boğazın tüm ticari gemilere açık olduğunu söyledi. Donald Trump da boğazın tamamen açık olduğunu yazdı. Üst düzey bir İranlı yetkili Reuters’a, Tahran ile Washington arasında hâlâ görüş ayrılıkları bulunduğunu ve boğazın açık kalmasının İran-ABD ateşkesinin şartlarına bağlı olduğunu söyledi.
Fed Beklentileri Değişiyor
Petroldeki düşüşün ardından piyasalar, LSEG Workspace verilerine göre yıl sonuna kadar ABD Merkez Bankası’nın (Fed) toplam 14 baz puan faiz indirimi yapabileceğini fiyatlamaya başladı. (Baz puan, faiz oranlarında %0,01’e denk gelen ölçü birimidir.) Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, savaşın enflasyonu artırıp iş gücü piyasasını zayıflatması halinde faizleri sabit tutmayı tercih ettiğini söyledi. (İş gücü piyasası, istihdam ve işsizlik gibi verilerin genelini ifade eder.) San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ise “dengeye yakın faiz” seviyesini %3 olarak gördüğünü belirtti. (Dengeye yakın faiz, ekonomiyi ne hızlandıran ne de yavaşlatan faiz düzeyidir.)
ABD 10 yıllık tahvil faizi 7 baz puan düşerek %4,246’ya indi ve mart ortasından bu yana en düşük seviyeyi gördü. Altın 4.767 dolardan tepki alsa da 50 günlük SMA’yı (basit hareketli ortalama; son 50 günün ortalama fiyatını gösteren teknik gösterge) 4.899 dolarda aşamadı. Direnç 4.900, ardından 4.950 ve 5.000 dolar seviyelerinde; destek ise 4.750, 4.699 ve 4.549 dolarda bulunuyor.
Opsiyon Pozisyonlama Fikirleri
Altın, “güvenli liman” talebinden (belirsizlikte yatırımcıların daha güvenli gördüğü varlıklara yönelmesi) çok Fed’in faiz indireceği beklentisiyle yükseldiği için hassas bir noktada. 4.900 doların altına sıkışması teknik görünümü gerginleştiriyor. Jeopolitik tablo aniden değişirse iki yönde de sert hareketten faydalanmak için “uzun strangle” (aynı anda hem kullanım fiyatı daha yukarıda olan alım opsiyonu hem daha aşağıda olan satım opsiyonu satın alma stratejisi) daha temkinli bir yaklaşım olabilir. (“Paranın dışında / out-of-the-money”, mevcut fiyatın üzerinde alım opsiyonu veya mevcut fiyatın altında satım opsiyonu gibi, şimdilik kâra geçmemiş opsiyon demektir.)
Piyasa, tek bir günün haber akışına dayanarak yıl sonuna kadar 14 baz puanlık indirim beklentisini hızla öne çekmiş durumda. 2024 ve 2025 boyunca, yeni enflasyon verileri veya küresel gelişmelerle bu beklentilerin ne kadar hızlı değişebildiği görüldü. Bu durum ABD dolarında düşüş yönlü pozisyonları cazip kılabilir; ancak tansiyonun yeniden yükselmesi yatırımcıların “güven” için dolara dönmesine ve bu işlemin tersine dönmesine yol açabilir.
Piyasalar olası bir barışı fiyatlarken CBOE Volatilite Endeksi (VIX) muhtemelen daha cazip seviyelere indi. (VIX, piyasadaki beklenen dalgalanmayı gösteren “korku endeksi” olarak bilinir.) 2022 başında jeopolitik gerilimin ilk döneminde VIX’in 35’in üzerine çıktığı hatırlanıyor. Diplomatik süreç bozulursa piyasa korkusunun geri dönmesine karşı VIX alım opsiyonu (belirli vadede belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) almak daha doğrudan ve görece düşük maliyetli bir yöntem olabilir.
