Altında Geri Çekilme ve Likidite Baskısı
Altın, Mart ayındaki 5.419 dolarlık zirveye göre %15’ten fazla geriledi; hafta başında ise bu zirvenin %20’den fazla altına sarktı. Piyasa oynaklığı (fiyatların sert dalgalanması) artınca, yatırımcıların zararları kapatmak veya teminat tamamlama çağrılarını (marjin çağrısı: aracı kurumun eksik teminat için ek para istemesi) karşılamak için altını nakde, ağırlıkla ABD dolarına çevirdiği bildirildi. Petrol fiyatlarındaki yükseliş, enflasyon endişelerini artırdı ve faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisini güçlendirdi. Piyasalar artık Fed’in 2026 boyunca faizleri sabit tutmasını bekliyor; daha önce en az iki faiz indirimi fiyatlanıyordu. Bu değişim ABD Hazine tahvili getirilerini (tahvil faizi) yukarı itti. Teknik tarafta fiyat, 100 günlük basit hareketli ortalamadan (SMA: belirli gün sayısının ortalama fiyatı) geri çevrildi. RSI (göreli güç endeksi: aşırı alım/aşırı satım ölçer) 30’ların düşük bölgesinde, ATR (ortalama gerçek aralık: oynaklık göstergesi) yükseliyor. Dirençler (fiyatın zorlandığı üst seviyeler) 4.622 dolar, ardından 4.964 ve 5.000 dolar. Destekler (fiyatı tutan alt seviyeler) 4.306 dolar ve 200 günlük hareketli ortalama civarındaki 4.112 dolar. Merkez bankaları 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton altın ekledi; bu rakam yıllık bazda rekor alım oldu. Altın çoğu zaman ABD doları ve ABD Hazine tahvilleriyle ters yönde hareket eder; faizler düştüğünde genellikle destek bulur. Mevcut piyasa, ABD ile İran arasındaki yüksek jeopolitik gerilime rağmen altının klasik “güvenli liman” gibi davranmadığını gösteriyor. Şu anda belirleyici güç, nakit ihtiyacı; özellikle ABD doları talebi. Bu durum, yatırımcıları diğer pozisyonlardaki riskleri kapatmak için altın satmaya itiyor. Genel piyasa oynaklığı yüksek kaldıkça bu eğilimin sürmesi bekleniyor.Türev Piyasada Pozisyonlanma ve Tersine Dönüş Riski
Baskı, varil fiyatı 110 doların üzerine çıkan petrolün tetiklediği enflasyon korkusuyla artıyor; bu seviye 2022’deki enerji şokunu hatırlatıyor. Bu tablo, Fed’in 2026 boyunca faizleri sıkı tutacağı beklentisini güçlendiriyor ve ABD dolarını destekliyor. Son TÜFE (CPI: tüketici fiyat endeksi, enflasyon göstergesi) verisinin enflasyonun %4,5’e yükseldiğini göstermesi de bu “şahin” beklentiyi (şahin: yüksek faiz/sert para politikası) destekliyor. Türev ürün (vadeli işlem ve opsiyon gibi, değeri başka bir varlığa bağlı sözleşmeler) işlemcileri için bu ortam kısa vadede altın açısından aşağı yönlü bir duruşa işaret ediyor. 4.306 dolardaki yakın desteğe yakın kullanım fiyatlı (strike: opsiyonun alım/satım fiyatı) satım opsiyonu (put: fiyat düşüşünden kazandıran opsiyon) almak, ek düşüşten faydalanmanın doğrudan bir yolu olarak öne çıkıyor. Bu seviyenin kırılması halinde bir sonraki hedef, 200 günlük hareketli ortalama civarındaki 4.112 dolara dönük put stratejileri olabilir. Oynaklık genişlediği için opsiyon primleri (opsiyonun fiyatı/ödenen bedel) yükseliyor. Bu, 100 günlük ortalama olan 4.622 dolardaki ana direncin güvenli şekilde üzerinde kullanım fiyatlarıyla alım opsiyonu kredi spread’i (call credit spread: daha düşük kullanım fiyatlı alım opsiyonu satıp daha yüksek kullanım fiyatlı alım opsiyonu alarak prim toplama stratejisi) satmak için fırsat yaratıyor. Bu strateji, prim toplamayı ve altın fiyatının yatay kalması ya da daha da düşmesi halinde kazanç sağlamayı hedefler. Ancak diplomatik bir ilerleme olursa sert bir tersine dönüşe hazırlıklı olmak gerekir. Bir barış anlaşması petrol fiyatlarını hızla düşürebilir; bu da enflasyon korkusunu azaltır ve uzun süre yüksek faiz tezini zayıflatır. Böyle bir senaryoda altın satmanın ana gerekçesi ortadan kalkar ve “kısa sıkışması” (short squeeze: düşüşe oynayanların pozisyon kapatmak için alım yapmasıyla fiyatın hızla yükselmesi) benzeri hızlı bir yükseliş görülebilir. 2025’te piyasayı belirleyen büyük merkez bankası altın alımları, güçlü kurumsal talep eğiliminin sürdüğünü gösteriyordu. Bu alımlar uzun vadede fiyat için bir taban oluşturur; ancak şu anda piyasadaki yoğun likidite ihtiyacı bu etkiyi gölgede bırakıyor. Bu durum, Mart 2020’deki “nakde kaçış” dönemine benziyor; o süreçte altın, diğer varlıklarla birlikte kısa süreli satılmış, ardından yükselişine devam etmişti.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
