Altın Çarşamba günü Asya işlemlerinin erken saatlerinde daha güçlü seyretti; XAU/USD, savaşı bitirmeyi hedefleyen ABD-İran çerçeve anlaşmasının ardından geçen haftaki yılın en düşük seviyesinden toparlanarak 4.335 dolar civarında işlem görüyor. Piyasanın odağı, günün ilerleyen saatlerinde açıklanacak olan ve kısa vadeli fiyatlamaya yön vermesi beklenen ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararına kaydı.
Washington ile Tahran, geçici bir barış anlaşmasını imzalamaya hazırlanıyor; kapsamlı anlaşmanın ise İsviçre’deki imza töreni öncesinde önümüzdeki iki gün içinde yayımlanabileceği belirtiliyor. Öte yandan ABD Başkanı Salı günü, Hürmüz Boğazı’nın Cuma günü yeniden açılabileceğini söyledi ve anlaşmayı tamamlanmış bir mutabakat olarak nitelendirdi. Enerji ve enflasyon şokunun hafiflemesi faiz beklentilerine de yansıdı: CME FedWatch aracına göre Aralık ayında ABD’de faiz artışı olasılığı geçen haftaki yaklaşık %70 seviyesinden %58’e geriledi. Fed’in Haziran’da politikayı değiştirmeyerek federal fon hedef aralığını %3,50-%3,75’te tutması beklenirken, piyasalar Kevin Warsh’tan gelecek sinyaller için basın toplantısını izleyecek.
ABD-İran Barış İhtimaliyle Piyasa Dinamikleri Değişiyor
ABD-İran barış anlaşmasına yönelik çerçevenin oluşmasıyla birlikte piyasa dinamiklerinde belirgin bir değişim görüyoruz. Brent petrolün bu yıl ilk kez varil başına 85 doların altına inmesiyle hızlanan petrol fiyatlarındaki düşüş, piyasaları saran enflasyon endişelerini hafifletiyor. Bu ortam, gerilimin düşmesine rağmen altının 4.335 dolar civarında destek bulmasını açıklıyor.
Tüm dikkat şimdi Fed’in bugün ilerleyen saatlerde vereceği karara çevrildi. Piyasa beklentileri şimdiden yeniden fiyatlandı; Mayıs ayına ilişkin son TÜFE verisinin enflasyonun %2,8’e soğuduğunu göstermesiyle Aralık’ta faiz artışı olasılığı %58’e geriledi. Bunun bir fırsat yarattığını düşünüyoruz; Fed, daha önce öngörülenden daha güvercin bir duruşa işaret edebilir.
Piyasa Stratejisi ve Varlık Görünümü
Bu gelişmeler ışığında, piyasa korkusundaki gerilemeden fayda sağlayan stratejiler değerlendirilmelidir. VIX endeksinin 12,5 civarında iki yılın en düşük seviyesine gerilemesiyle, volatilite satışı cazip görünüyor. Bu, büyük endekslerde put satışı ya da önümüzdeki haftalarda düşük volatilitenin devamına yönelik opsiyon stratejileriyle uygulanabilir.
Altın cephesinde ise hikâye jeopolitik riskten korunma aracından faizlere duyarlı bir enstrümana doğru kayıyor. Fed’in artık agresif şekilde faiz artırma olasılığının zayıflaması, getirisi olmayan varlıkları (altın gibi) daha cazip hale getiriyor. Fed’in güvercin bir dönüşü teyit etmesi halinde ek bir ralliye pozisyon almak için alım (call) opsiyonlarında değer görüyoruz.
Bu tablo, 1991’de Birinci Körfez Savaşı sonrasında petrol fiyatlarında sert düşüş ve ardından gelen hisse rallisine benziyor. Hisse piyasası için benzer bir “barış temettüsü” bekliyoruz; özellikle yüksek enerji maliyetlerinden olumsuz etkilenen sektörlerde. Bu nedenle, ulaştırma veya tüketici odaklı ETF’lerde alım (call) opsiyonları almak ihtiyatlı bir hamle olabilir.
