Altın (XAU/USD) Cuma günü 4.763 dolar civarında kaldı, %0,01 yükseldi ve haftayı yaklaşık %2 artıda kapatmaya hazırlanıyor. ABD Doları, ABD ile İran arasında Cumartesi günü Pakistan’da başlaması beklenen görüşmeler öncesinde zayıfladı.
İsrail’in Lübnan’a saldırılarına ve iki haftalık ateşkesin risk altında olmasına rağmen, risk iştahı (yatırımcıların daha riskli varlıklara yönelme eğilimi) altını destekledi. İran, Hürmüz Boğazı’nı (petrol taşımacılığı için kritik deniz geçidi) kapatmadı; ABD ve İran’dan yetkililer Pakistan’daki görüşmeler için yola çıktı.
Enflasyon Verisi ve Fed Görünümü
ABD verilerine göre Mart TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi; tüketici fiyatlarındaki yıllık artışı ölçer) yıllık bazda %3,3’e yükseldi; Şubat’ta %2,4’tü. Çekirdek TÜFE (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç) yıllık bazda %2,5’ten %2,6’ya çıktı; %2,7 beklentisinin altında kaldı.
Prime Market Terminal verilerine göre piyasa fiyatlaması, Fed fon faizinin (ABD Merkez Bankası’nın bankalara uyguladığı politika faizi) 2026 boyunca %3,50–%3,75 aralığında kalacağına işaret ediyor. Michigan Üniversitesi tüketici güveni 53,3’ten 47,6’ya gerilerken, 12 aylık enflasyon beklentisi %3,8’den %4,8’e yükseldi.
ABD Dolar Endeksi (DXY; doların başlıca para birimleri karşısındaki gücünü gösterir) %0,13 düşüşle 98,66’ya indi ve dört haftanın en düşük seviyesine yaklaştı. Altında 4.800 dolar seviyesi direnç (yükselişi zorlaştıran seviye) olarak izlenirken; 4.750 doların altına sarkma, 4.700 doları ve 20 ile 100 günlük basit hareketli ortalamaları (kısa/orta vadeli trendi gösteren ortalama fiyat) olan 4.674–4.662 bandını hedef haline getirebilir. 4.800 doların aşılması ise 4.857 ve ardından 4.900 doları yeniden gündeme getirebilir.
Kısa vadede ana konu, zayıflayan ABD Doları ile “yapışkan” enflasyonun (kolay düşmeyen, yüksek kalmaya eğilimli enflasyon) Fed’i bekle-gör pozisyonunda tutması arasındaki çekişme. Doların 98,66 ile dört haftanın dibine yakın seyri altın için destekleyici olurken, %3,3’lük TÜFE verisi faizlerin yüksek kalacağı beklentisini güçlendirdi. Bu belirsizlik, volatiliteden (fiyat oynaklığı) yararlanan opsiyon stratejilerini öne çıkarıyor; örneğin straddle (aynı vadede aynı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonu birlikte alınır; fiyat güçlü hareket ederse kazanç hedeflenir) gibi.
Pakistan’daki müzakerelerin sonuçsuz kalması veya Hürmüz Boğazı’nın kapanması halinde altın fiyatında hızlı yükseliş potansiyeli bulunuyor. Geçmişte, 2020’de görülen benzer Orta Doğu gerilimlerinde altına “risk primi” (jeopolitik risk nedeniyle fiyata eklenen yükseliş) kısa sürede eklenebildi. ABD tüketici güveninin 47,6 ile çok düşük seviyeye gerilemesi, güvenli liman talebinin (belirsizlikte yatırımcıların korunma amaçlı alımı) güçlü kalabileceğine işaret ediyor; bu çerçevede 4.800 doların üzerine kırılmaya yönelik alım opsiyonu (call; belirli fiyattan alma hakkı) veya call spread (iki farklı kullanım fiyatlı call’un birlikte kullanılmasıyla maliyeti düşüren strateji) değerlendirilebilir.
Aşağı Senaryo ve Merkez Bankası Desteği
Diğer yandan, görüşmelerin başarılı olması ve kalıcı bir ateşkes sağlanması durumunda fiyat düşüşü riski göz ardı edilmemeli. %3,3’lük inatçı enflasyon, 2023’te görülen kalıcı fiyat baskılarını hatırlatıyor ve Fed’in şahin (faiz artırımı veya yüksek faiz yanlısı) duruşu planlanandan uzun süre korumasına yol açabilir. Altının 4.800 dolar psikolojik seviyesinin (piyasanın yuvarlak rakamlara önem vermesi) üzerinde kalmakta zorlanması dikkate alındığında, 4.700 dolar hedefli satım opsiyonu (put; belirli fiyattan satma hakkı) fiyat geri çekilmesine karşı konumlanma yolu olabilir.
Jeopolitik başlıkların ötesinde, resmi kaynaklardan gelen istikrarlı talep de önemli. 2026 ilk çeyreğine ilişkin son veriler, merkez bankalarının son yıllarda oluşan güçlü alım iştahını sürdürdüğünü ve belirgin fiyat düşüşlerini alımlarla karşıladığını gösteriyor. Bu kurumsal talep (büyük kurumların alımı) güçlü bir taban oluşturuyor ve 4.660’lı seviyelere doğru sert satışların kısa sürme ihtimalini artırıyor.
