Altın (XAU/USD), Perşembe günü Avrupa işlemlerinin erken saatlerinde yatay seyretti. Üç haftanın zirvesinden geriledikten sonra 4.700 doların üzerinde tutundu. ABD-İran ateşkesine yönelik şüpheler ABD dolarını destekledi ve altın üzerinde baskı yarattı. Buna karşın, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) daha “güvercin” (faiz artışına daha az, faiz indirimine daha yakın) duruşu doların daha fazla güçlenmesini sınırladı.
İsrail, Lübnan genelinde geniş çaplı hava saldırıları başlattı. Beyaz Saray ise Lübnan’ın iki haftalık ABD-İran ateşkesi kapsamına girmediğini açıkladı. Bunun ardından İran, Hürmüz Boğazı’ndan sevkiyatı durdurdu ve Lübnan’a yönelik saldırılar sürerse ateşkesten çekilmekle tehdit etti. Bu gelişmeler doları desteklerken altın fiyatını baskıladı.
Fed Görünümü ve Enerji Kaynaklı Enflasyon Riskleri
17–18 Mart tarihli FOMC (Fed’in faiz kararlarını alan komitesi) toplantı tutanakları, yetkililerin faiz indiriminde acele etmediğini gösterdi. Gerekçe olarak Orta Doğu’daki enerji fiyatlarının enflasyonu (genel fiyat artışı) yukarı itme riskleri öne çıktı. Buna rağmen, politika yapıcılar 2026 sonuna kadar bir faiz indirimi ve 2027’de bir faiz indirimi daha öngörüsünü korudu. Bu da doların yaklaşık bir ayın dip seviyesinden toparlanmasını sınırladı ve altını destekledi.
Yatırımcılar Perşembe günü açıklanacak ABD PCE Fiyat Endeksi’ni (Fed’in yakından izlediği tüketim enflasyonu göstergesi) ve Cuma günü gelecek ABD TÜFE (CPI, tüketici fiyat endeksi) verisini bekledi. Grafiklerde altın, 4 saatlik 200 periyotluk SMA’nın (basit hareketli ortalama; fiyatın ortalama yönünü gösterir) ve Mart düşüşünün %50 geri alım seviyesinin altında kaldı. MACD (momentum/trend göstergesi) negatif, RSI (göreli güç endeksi; 50 civarı nötr) 52 civarında.
Destek seviyeleri 4.604 dolar (%38,2), ardından 4.412 dolar (%23,6) ve 4.102 dolar. Direnç 4.758 dolar (%50), ardından 4.895–4.914 bandı ve 5.000 dolar.
Kırılgan ABD-İran ateşkesi ile Fed’in güvercin tonu arasındaki gerilim, altın opsiyonlarında “ima edilen oynaklığı” (opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenen dalgalanma) artırıyor. CBOE Altın Oynaklık Endeksi (GVZ) 22,5’e yükselerek son üç ayın en yüksek seviyesini gördü. İran’ın Hürmüz Boğazı’nı kapatması Brent vadeli kontratlarını (gelecekte teslim için yapılan standart işlem) varil başına 115 doların üzerine taşıdı. Bu tablo, net bir yön yerine sert fiyat dalgalanmalarına hazırlıklı olmayı öne çıkarıyor.
Yüksek Oynaklık Ortamına Yönelik Opsiyon Stratejileri
Kritik ABD PCE ve TÜFE verileri yaklaşırken, yatırımcılar yön fark etmeksizin büyük bir harekete yarayan stratejileri değerlendirebilir. 2025 sonlarında beklenenden yüksek gelen bir TÜFE verisinin yükselişi durdurduğu görülmüştü. Geçen ay TÜFE’nin %3,1 ile biraz yüksek gelmesi piyasadaki hassasiyeti artırdı. XAU/USD’de 4.700 dolar çevresindeki sıkışmadan çıkış ihtimali için straddle veya strangle (opsiyonlarda yön seçmeden dalgalanmaya oynayan iki bacaklı stratejiler) almak daha dengeli bir seçenek olabilir.
Halihazırda uzun (yükseliş yönlü) pozisyonu olanlar için 4.758 dolar direncinin altında kalınması risk oluşturuyor. Güçlü enflasyon verisi ya da Lübnan’da askeri gerilimin tırmanmasıyla olası bir düşüşe karşı, 4.604 dolar desteğine yakın kullanım fiyatlı “put” opsiyonu (fiyat düşüşüne karşı koruma sağlayan opsiyon) almak aşağı yönlü korunma sağlar. Böylece yükselişten faydalanma imkânı korunurken, jeopolitik risk artarsa zarar sınırlandırılır.
Öte yandan Fed’in bu yıl için bir faiz indirimi sinyali altın için taban oluşturuyor ve düşüşü sınırlıyor. Fed fon vadeli işlemlerinde (piyasaların gelecekteki Fed faizini fiyatladığı kontratlar) Aralık 2026 faiz indirimi olasılığının geçen ayki %70’ten %45’e gerilediği görüldü. Bu nedenle beklenenden zayıf enflasyon verisi hızlı bir yeniden fiyatlamaya yol açabilir ve altını yukarı taşıyabilir. Temkinli iyimser yatırımcılar, 4.900 dolar civarındaki güçlü direnç bölgesine doğru hareketi hedeflemek için bull call spread (alım opsiyonu alıp daha yukarı kullanım fiyatlı alım opsiyonu satarak maliyeti azaltan strateji) düşünebilir; böylece başlangıç maliyeti sınırlanır.
