Euro, geçen hafta yedi haftanın en düşük seviyesi olan 1,1454’e gerilemesinin ardından Pazartesi günü ABD doları karşısında yatay seyretti ancak 1,1500 seviyesinin altında sınırlı kaldı. Almanya’daki siyasi belirsizlik, Başbakan Friedrich Merz’in merkez sağ CDU’sunun Mecklenburg-Vorpommern eyalet seçimlerinde yenilgi almasının ardından ortak para birimi üzerinde baskı oluşturdu. CDU, oyların %4,9’unu alarak eyalet parlamentosuna giriş için gerekli %5 barajının altında kaldı. Daha düşük enerji maliyetleri destek sunsa da sonuç, Euro üzerindeki baskıyı artırdı.
Petroldeki geri çekilme dengeleyici bir unsur oldu. Suudi Arabistan’ın Doğu–Batı boru hattını onarması ve Eylül arz hacimlerini artırmasının ardından Brent 98,00 dolar civarında işlem görürken, geçen haftaki zirvelerin yaklaşık %7 altında kaldı. ING, yıl sonu EUR/USD hedefini 1,160 olarak korudu; EUR ve USD kısa vadeli swaplarında benzerliklere işaret ederek, bu yıl her iki merkez bankasından da birer faiz artışı daha ve ardından duraklama bekledi. Fed geçen hafta faiz artırırken, piyasalar ayrıca Çarşamba günü açıklanacak Eylül PMI verileri öncesinde, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee’nin Londra’daki OMFIF etkinliğinde yapacağı konuşmayı ve ECB Başkanı Christine Lagarde’ın Frankfurt’taki görünümünü takip ediyor.
Almanya’daki Siyasi Belirsizlik Ortamında Aşağı Yönlü Risklerin Yönetimi
Almanya’daki siyasi istikrarsızlığın Euro’yu 1,1500 seviyesinin altında tutması nedeniyle, türev işlem yapan yatırımcıların Euro’da aşağı yönlü riskleri hedge etmeye odaklanmasını öneriyoruz. EUR/USD paritesi yedi haftanın dip seviyesi 1,1454’ün hemen üzerinde seyrederken, 1,1400’e yakın kullanım fiyatlı kısa vadeli put opsiyonları almak son derece pratik bir savunma hamlesidir. Tarihsel olarak, Euro Bölgesi’nin en büyük ekonomisindeki ani siyasi şoklar, oylamayı izleyen haftalarda para birimini %1,5 ila %2 aşağı çekebiliyor.
PMI ve Merkez Bankası Sinyalleri Etrafında Volatiliteye Pozisyon Alma
Çarşamba günü açıklanacak öncü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri, volatilite için bir sonraki ana katalizör konumunda. Ani bir kırılmayı yakalamak için, kullanım dışı (out-of-the-money) alım ve satım opsiyonları alınarak uzun strangle stratejisi uygulanmasını öneriyoruz. Geçmiş piyasa verileri, Euro Bölgesi PMI açıklamalarının beklentilerden sapmasının genellikle döviz piyasasında anlık 70 ila 90 piplik hareketleri tetiklediğini gösteriyor.
Pozisyonlarımızı, özellikle Fed Başkanı Kevin Warsh’ın daha fazla faiz artışına işaret etmesinin ardından, şahin merkez bankaları gerçeğiyle de uyumlu hale getirmeliyiz. Bazı analistler hâlâ yıl sonu için 1,1600 EUR/USD hedefini korusa da, kısa vadeli swap piyasası yukarı yönlü hareketin yavaş ve güçlü bir dirençle karşılaşacağını ima ediyor. 1,1600 seviyesinde alım (call) opsiyonu satmak, bu konsolidasyon döneminde prim toplamayı sağlar.
Brent petrol fiyatlarının 98,00 dolar civarına gerilemesi, büyük bir enerji ithalatçısı olan Euro Bölgesi için normalde istatistiksel bir tampon işlevi görür. Ancak bu rahatlama, CDU’nun kritik %5 barajının altına düştüğü tarihi seçim yenilgisi nedeniyle tamamen gölgelenmiş durumda. Sadece petroldeki düşüşe dayanarak Euro vadeli işlemlerinde alım yapılmasını önermiyoruz; siyasi belirsizlik muhtemelen para birimini baskı altında tutmaya devam edecek.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
