Almanya’nın fabrika siparişleri, Federal İstatistik Ofisi’nin Pazartesi günü yayımladığı verilere göre Mayıs ayında %1,9 arttı ve %1,2’lik piyasa beklentisini geride bıraktı. Bu artış, daha önce %3,8 düşüş olarak açıklanan ve %3,2’ye yukarı revize edilen Nisan gerilemesinin ardından geldi.
Yıllık bazda fabrika siparişleri %6,2 yükselerek %2,1’in üzerine çıktı; önceki veri de %1,6’dan yukarı yönlü revize edildi. Döviz piyasasında, veri açıklaması etrafında euroda sınırlı oynaklık görülürken, EUR/USD son olarak %0,1 düşüşle 1,1425 civarında seyretti; buna daha güçlü bir ABD doları eşlik etti.
—Euro Bölgesi Dayanıklılığı ve ECB Politika Görünümü
Mayıs ayına ilişkin güçlü Almanya fabrika siparişlerini, Euro Bölgesi’nin ekonomik motorunun beklenenden daha iyi dayandığına işaret eden bir sinyal olarak görüyoruz. Bu toparlanma, belirgin bir yavaşlama anlatısını sorgulatıyor ve temel dinamiklerde dayanıklılığa işaret ediyor. Bu nedenle, eurodaki son zayıflığı potansiyel bir alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekir.
Bu olumlu veri, Avrupa Merkez Bankası’na (ECB) sıkı duruşunu sürdürmek için daha fazla gerekçe sağlıyor. Haziran sonu itibarıyla açıklanan son Euro Bölgesi çekirdek enflasyon verilerinin %2,4’te güçlü kalmasıyla birlikte, ECB’nin yakın vadede faiz indirimi sinyali vermesi olası görünmüyor. Önümüzdeki aylara ilişkin faiz vadeli işlemlerinde güvercin beklentilerin geri fiyatlanması gerekeceğini ve bunun euronun destek bulmasına yardımcı olacağını öngörüyoruz.
—Piyasa Pozisyonlanması ve Strateji Değerlendirmeleri
Düşük piyasa oynaklığını, EUR/USD’de olası bir ralliye yönelik pozisyon almak için fırsat olarak değerlendirmek gerekir. Avrupa hisse senedi oynaklığını ölçen VSTOXX endeksi son dönemde 14 seviyesine yakınına geriledi; bu da opsiyonları görece ucuz hale getiriyor. Eylül vadeli, paranın dışında (out-of-the-money) EUR/USD alım (call) opsiyonları satın almak, yukarı yönlü potansiyele düşük maliyetle maruz kalmanın bir yolu olabilir.
Bu görüş, geçen haftaki Almanya ZEW Ekonomik Güven anketinin de beklentileri aşmasıyla destekleniyor; bu tablo yatırımcılar arasında artan iyimserliğe işaret ediyor. Bu çerçevede, EUR/USD’de yükseliş beklentisine yönelik boğa call spread stratejisi—örneğin 1,15 kullanım fiyatından alım yapıp 1,17 kullanım fiyatından satış yapmak—riskin sınırlandığı bir yapıda ölçülü bir yukarı hareketi hedeflemek açısından değerli görünüyor.
Bununla birlikte, ABD ekonomik verilerinin doları güçlendirme potansiyelini ve bunun euronun kısa vadeli yükselişini sınırlayabileceğini de dikkate almak gerekiyor. Mevcut euro kısa pozisyonu olanlar için ise, sert bir dönüşe karşı korunmak amacıyla koruyucu call opsiyonu almak uygun bir zaman olabilir. Bu yaklaşım, 2023’te güçlü Avrupa verilerinin doğrusal bir trend yerine daha dalgalı, iki yönlü fiyatlamaya yol açtığı paterni de yansıtıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
