ABD hisseleri, tahvil getirileri yükseldiğinde her zaman geri çekilmedi ve mevcut döngü bu kalıbı yeniden test ediyor. Jeopolitik riskler ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) “sıkılaştırma eğilimi”, Hazine tahvili getirilerini yukarı iterken; bu zemin, şirket temelleri üzerinde baskı yaratma ve devlet tahvillerinin cazibesini artırma eğilimi taşıyor. Buna karşılık, yapay zekâya bağlı talep ve teknoloji hisselerine yeniden canlanan iştah S&P 500’ü destekledi; Nasdaq 100 Eylül’de yeniden yükselerek zirvelerine yaklaştı. Russell 2000 ve Dow Jones ise baskı altında kalmaya devam etti.
Geçmiş örnekler, getirilerde ani hareketler yaşansa bile hisselerin ayakta kalabildiğini gösteriyor. 1994’te Fed politikayı sıkılaştırdı ve S&P 500 yine de yükseldi; 1999’da ise sıkılaştırma döngüsü öncesinde getiriler tırmanırken internet hisselerine yönelik coşku endeksi yukarı taşıdı. Ardından dot-com balonunun patlaması, Mart 2000 zirvesinden 2002 sonundaki dip seviyeye kadar yaklaşık %49’luk düşüşe yol açtı. Bugün 10 yıllık ABD tahvil getirileri 2007’den bu yana en yüksek seviyede, 30 yıllık getiriler ise 2004’ten bu yana en yüksek düzeyde; buna karşın getiri eğrisi tersine dönmeye yakın seyretmesine rağmen (genellikle resesyonla ilişkilendirilen bir sinyal) S&P 500 dirençli kaldı.
Teknoloji Odaklı Piyasalar İçin Yükseliş Stratejileri
Eylül 2026’nın son günlerinde ilerlerken, türev işlemler yapan yatırımcılara teknoloji ağırlıklı endekslerde yükseliş yönlü stratejilere ağırlık vermelerini öneriyoruz. Yüksek faiz oranlarına dair süregelen endişelere ve 10 yıllık ABD tahvil getirisinin %4,2 civarında seyretmesine rağmen, yapay zekâdaki güçlü momentum daha geniş piyasayı korumaya devam ediyor. Yukarı yönlü potansiyeli yakalarken başlangıç riskimizi sınırlamak için S&P 500 üzerinde “bull call spread” stratejisi kullanılmasını tavsiye ediyoruz.
Yükseliş beklentimizi, S&P 500’ün 5.600 seviyesine yakın güçlü tutunmasına işaret eden son veriler ve dirençli şirket kârlılıkları destekliyor. Russell 2000’de faizlere duyarlı sektörler geriden gelirken, teknoloji sektörünün nakit rezervleri onu önemli ölçüde yalıtılmış kılıyor. Bu ayrışmanın, zayıf küçük ölçekli endekslere put opsiyonlarıyla hedge ederken Nasdaq 100 alım (call) opsiyonları almak için cazip bir fırsat sunduğunu düşünüyoruz.
Risk Yönetimi Ve Tarihsel Perspektif
Tarih, ekonomik büyüme sağlam olduğu sürece yükselen getirilerin mutlaka borsa çöküşünü tetiklemesi gerekmediğini gösteriyor. Örneğin 1994 ve 1995’te Fed faizleri agresif biçimde artırırken S&P 500 yükselişini sürdürdü. Bugün de benzer bir kuruluma işaret ediyoruz: Yapay zekâ kaynaklı verimlilik artışları, borçlanma maliyetlerindeki yükselişin ekonomik yükünü dengeliyor.
Portföylerimizi duyarlılıkta ani bir değişime karşı korumak için, şu anda sakin bir 14 seviyesinde gezinen oynaklık endeksindeki (VIX) prim fiyatlamasını izlemeliyiz. Yapay zekâ talebinde soğuma işaretleri ortaya çıkarsa, hızlı yükselen çip üreticisi hisselerinde ucuz “out-of-the-money” put opsiyonları alınmasını öneriyoruz. Aksi halde, küçük geri çekilmelerde ana endekslerde kısa vadeli put yazmak, tercih ettiğimiz taktik hamle olmaya devam ediyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
