Meksika’da işsizlik oranı mart ayında %2,4 oldu. Bu oran, beklenen %2,5’in altında gerçekleşti.
Açıklamada yalnızca gerçekleşen oran ile piyasa beklentisi karşılaştırıldı. Başka veri paylaşılmadı.
Mart işsizlik oranının %2,4’e gerilemesi, işgücü piyasasında (çalışan bulmanın zorlaştığı, talebin güçlü olduğu piyasa) beklediğimizden daha sıkı bir görünüme işaret ediyor. Bu tablo, ekonomideki güce dair diğer sinyalleri de destekliyor. Örneğin son imalat PMI (satın alma yöneticileri endeksi; 50’nin üzeri büyüme, altı daralma) verisi 52,8 ile üretimde belirgin genişlemeye işaret etmişti. Ekonominin dayanıklı kalması, tüketici harcamalarının önümüzdeki aylarda güçlü seyredebileceğini gösteriyor.
Bu güçlü istihdam verisi, Banxico’nun (Meksika Merkez Bankası) bu yıl olası faiz indirimlerinin zamanlamasını yeniden değerlendirmesine yol açabilir. Çekirdek enflasyonun (enerji ve işlenmemiş gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) yaklaşık %4,4 seviyesinde kalması ve bunun merkez bankası hedefinin belirgin üzerinde olması nedeniyle, “şahin” bir duruş (faiz indirimine mesafeli, sıkı para politikasını koruyan tutum) daha olası görünüyor. Bu durum, üçüncü çeyrek öncesinde bir faiz indirimi ihtimalini azaltıyor.
Döviz piyasasında bu görünüm Meksika Pesosu’nu destekleyebilir. “Faiz farkı”nın (ülkeler arasındaki politika faizi getirisi farkı) yüksek kalması, 2025 boyunca öne çıkan carry trade’in (düşük faizli para biriminden borçlanıp yüksek faizli para birimine yatırım yaparak getiri elde etme işlemi) sürmesine zemin hazırlayabilir. Bu nedenle Pesonun önümüzdeki haftalarda dolar karşısında daha güçlü seviyeleri test etmesi beklenebilir.
Faiz piyasasında ise TIIE swap eğrisinin (TIIE: Meksika’da referans faiz; swap: sabit faiz ile değişken faizin takas edildiği sözleşme; eğri: farklı vadelerdeki faiz seviyeleri) yeniden fiyatlanması beklenir. Yakın vadede faiz indirimi beklentilerine yönelik pozisyonlar azaltılabilir; bu da eğrinin kısa vadeli kısmında (front end: 1-2 yıl gibi kısa vadeler) faizlerin yükselmesine, yani fiyatların düşmesine yol açabilir. Bu, Banxico’nun faizleri uzun süre yüksek tutacağı (“higher for longer”) senaryosuna göre pozisyon alma fırsatı sunabilir.
