ABN AMRO, ABD dolarının genel geniş bir zeminde zayıflayacağını öngörmesine rağmen EUR/USD beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Banka, Avrupa Merkez Bankası’na (ECB) ilişkin duruşunu güncellemesi ve Fransa ile ABD seçimleri etrafında siyasi riskleri fiyatlamaya dahil etmesinin ardından görüşünü ayarladı.
Güncellenen politika varsayımlarında ABN AMRO, ECB’nin bir faiz artışı daha yapacağını; Fed’in ise piyasaların beklediğinden daha güvercin kalacağını öngörüyor. Bu çerçevede banka, EUR/USD için 2026’da 1,18 ve 2027’de 1,23 tahmininde bulunuyor; bu da önceki projeksiyonlarına kıyasla euro için biraz daha yumuşak bir patikaya işaret ediyor.
Politika ve Siyasi Riskler Yakın Vadeli Görünümü Belirliyor
Orta vadede ABD dolarının daha geniş çapta zayıflamasını hâlâ bekliyoruz. Ancak, son siyasi ve merkez bankası gelişmeleri nedeniyle EUR/USD tahminlerimizde sınırlı bir ayarlama yaptık. Bu unsurlar birlikte değerlendirildiğinde, yıl sonuna kadar paritede yukarı yönlü potansiyelin bir miktar daha sınırlı olduğuna işaret ediyor.
Son Fransa genel seçimleri asılı bir parlamento tablosu ortaya çıkararak mali istikrar konusunda belirsizlik yarattı ve euronun potansiyelini sınırladı. Euro Bölgesi enflasyonu geçen ayki veriye göre %2,4 seviyesinde yapışkan seyrini korurken, bu siyasi risk önemli bir baskı unsuru olmaya devam ediyor. Kalıcı enflasyon, ECB üzerinde son bir faiz artışı yapma baskısını canlı tutuyor ve bu da euro için bir taban oluşturuyor.
Öte yandan ABD ekonomisi daha belirgin şekilde soğuma sinyalleri veriyor; haziran ayına ilişkin son istihdam raporunda tarım dışı istihdam artışı yalnızca 150 bin oldu. Bu da Fed’in bir sonraki adımının faiz artırımı yerine faiz indirimi olma olasılığını güçlendiriyor. Bu politika ayrışması, 2027’ye kadar doların bir para sepetine karşı zayıflayacağını öngörmemizin temel gerekçesi.
EUR/USD için Stratejik İşlem Çıkarımları
EUR/USD’de yavaş ve tavanı sınırlı bir yükseliş öngörüsü doğrultusunda, basit uzun (long) call opsiyonlarını önermiyoruz. Bunun yerine, yatırımcıların önümüzdeki çeyrekte 1,16’ya doğru bir hareketi hedefleyen boğa call spread (bull call spread) stratejileri kurmasını öneriyoruz. Bu strateji, kademeli yükselişten faydalanırken başlangıç maliyetini ve zaman değer kaybından (time decay) kaynaklanan riski sınırlar.
Gelir yaratmak isteyen yatırımcılar için, son dönemdeki 1,12 destek seviyesinin altında vadesiz (out-of-the-money) put satışı etkili olabilir. Bu yaklaşım, yatay veya hafif yukarı yönlü fiyat hareketinden fayda sağlar. Ancak siyasi riskler nedeniyle, çekirdek long pozisyonlara olası ani düşüşlere karşı korunma sağlamak üzere mutlaka koruyucu put (protective put) eklenmelidir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
