ABD’nin Temmuz ayı mal ticareti dengesi -118,8 milyar dolar açık verdi; bu seviye, -99 milyar dolarlık beklentiden daha zayıf bir görünüm ortaya koydu. Sonuç, piyasaların ay için öngördüğünden sınır ötesi mal akışındaki açığın daha da genişlediğine işaret ediyor.
-118,8 milyar dolarlık gerçekleşme, beklentiye kıyasla farkı 19,8 milyar dolar artırdı. Veri, Temmuz ayına ilişkin dış sektör açıklamalarına eklenirken, ticaret dinamikleri ve yakın vadeli büyüme varsayımlarına yönelik daha geniş değerlendirmelere de girdi sağlayacak.
GSYH, Kur ve Faiz Beklentilerine Etkiler
Temmuz mal ticareti açığının -118,8 milyar dolara beklenmedik şekilde genişlemesini, üçüncü çeyrek GSYH tahminleri üzerinde aşağı yönlü baskının belirgin bir sinyali olarak görüyoruz. Bu, açığın yaklaşık -125 milyar dolar civarında zirve yaptığı 2022 başındaki tarihi seviyelerden bu yana gördüğümüz en geniş ticaret açıklarından biri. Türev piyasası işlemcileri, piyasaların büyüme üzerindeki bu ağır sürükleyiciyi fiyatlamasıyla ABD Dolar Endeksi’nde (DXY) kısa vadede artan oynaklığa hazırlıklı olmalı.
Bu eğilimden faydalanmak adına, Euro veya Japon Yeni gibi daha güçlü para birimlerine karşı ABD doları üzerinde kısa vadeli satım (put) opsiyonları alınmasını öneriyoruz. Döviz piyasası, bozulan ticaret dengelerine oldukça duyarlı; tarihsel olarak daha fazla doların ithalat ödemeleri için ülke dışına çıkması, greenback’in gücünü seyreltme eğilimi yaratıyor. Opsiyon kullanımı, aşağı yönlü riski sınırlarken önümüzdeki haftalarda daha zayıf bir dolar senaryosuna pozisyon almayı mümkün kılıyor.
Ayrıca bu açığın, iç ekonomiyi desteklemek amacıyla Fed’in daha agresif faiz indirimlerine gidebileceği yönündeki spekülasyonları da beslemesini bekliyoruz. İşlemciler, gerileyen getirilerden faydalanmak için Hazine tahvili (Treasury Note) vadeli kontratlarında alım (call) opsiyonlarına yönelebilir. Net ihracatın GSYH’yi aşağı çektiği dönemlerde, yatırımcıların devlet tahvillerinin güvenliğine yönelmesiyle getirilerde düşüş eğilimi görülür.
Ticaret Dengesizliği Ortamında Hisse Türevleri Stratejileri
Hisse türevleri tarafında, doların zayıflamasının ürünlerini yurt dışında daha ucuz hale getirmesiyle avantaj sağlayabilecek büyük ABD’li çok uluslu ihracatçılar üzerinde alım (call) opsiyonlarını tercih ediyoruz. Buna karşılık, artan ithalat maliyetlerinden olumsuz etkilenmesi muhtemel, ithalat ağırlığı yüksek perakende sektörlerinde satım (put) opsiyonları alınmasını öneriyoruz. Bu iki ayaklı opsiyon stratejisi, genişleyen ticaret dengesizliğinin şirketler üzerindeki dengesiz etkisini yönetmeye yardımcı olur.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
