Kanada’nın temmuz ayı TÜFE verisinin, çekirdek enflasyonu %2’nin altında tutması bekleniyor. Manşet TÜFE’nin yıllık bazda %2,9’a yükselmesi (haziranda %2,8) öngörülüyor. Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE’nin yıllık %1,8 ile haziranla aynı kalacağı tahmin edilirken, kırpılmış (trim) ve medyan ölçümlerin ortalamasının da üst üste ikinci ay %1,85 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) 3Ç projeksiyonları manşet TÜFE için yıllık %2,5’e, trim-medyan ortalaması için yıllık %2,0’a işaret ediyor.
Ayrı olarak, ticaret görüşmelerinde bir atılım sağlanmaması halinde ABD’nin, Kanada’dan ithal edilen yaklaşık 20 milyar dolarlık ürüne %50 gümrük vergisi uygulamaya hazırlanıyor. Bu tutar Kanada GSYH’sinin %0,85’ine denk geliyor. Vergiler şarap ve hokey sopasından çimentoya kadar uzanan ürünleri kapsayacak; ancak enerji, potas, 232. Bölüm kapsamındaki ürünler ile balık veya kritik mineraller gibi kalemler hariç tutulacak. Çekirdek enflasyon BoC’nin %2 hedefinin altında seyrederken, piyasalar şu anda önümüzdeki 12 ay için 65 baz puanlık faiz artışı fiyatlıyor. Bu patika aşağı yönlü revize edilebilir ve bu durum CAD üzerinde baskı oluşturabilir.
İşlem Önerisi: CAD Kısa ve USD/CAD Call Alımı
Türev yatırımcılara, bu çarşamba günkü tarife son tarihi öncesinde Kanada doları (CAD) kısa pozisyonu veya USD/CAD call opsiyonu alımını öneriyoruz. ABD’nin 20 milyar dolarlık Kanada menşeli ürüne %50 tarife getirmeye hazırlanması, CAD’i ani ve sert bir satış dalgasına karşı oldukça kırılgan kılıyor. Tarihsel olarak, 2018’de benzer ticaret anlaşmazlıkları sırasında Kanada doları birkaç hafta içinde ABD doları karşısında %5’in üzerinde değer kaybetmişti.
USD/CAD’de Yükseliş Senaryosunu Destekleyen Makro Faktörler
Bugünkü TÜFE verisinin çekirdek enflasyonun %2’nin belirgin şekilde altında kaldığını göstermesi bekleniyor; bu da Kanada Merkez Bankası’nı faizleri sabit tutmaya zorlayacak. Bu görünüm, piyasanın kalan faiz artışı beklentilerini geri fiyatlamasıyla kısa vadeli Kanada faiz vadeli işlemlerini cazip bir alım haline getiriyor. Kanada’da büyümenin yatay seyretmesi ve işsizlik oranının %6,4’e yükselmesi gibi güncel veriler, iç dinamiklerin daha yüksek borçlanma maliyetlerini taşıyamayacağını teyit ediyor.
Bu beklenen oynaklıktan yararlanmak için, bir ay vadeli, kullanım fiyatı spotun üzerinde (out-of-the-money) USD/CAD call opsiyonlarının alınmasını öneriyoruz. Hâlihazırda USD/CAD ima edilen volatilitesi 5,8 ile çok aylık dip seviyelere yakın seyrediyor; bu da söz konusu opsiyonların görece ucuz olduğu anlamına geliyor. Tarife tehdidinin çarşamba günü hayata geçmesi halinde, USD/CAD kuru kritik 1,3800 direnç seviyesinin üzerine kolaylıkla taşabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
