ABD’nin 4. çeyrek GSYH fiyat endeksi beklentinin altında kaldı. Beklenti %3,8 iken gerçekleşen veri %3,7 oldu.
2025’in 4. çeyreğine ait GSYH Fiyat Endeksi (ekonomide üretilen tüm mal ve hizmetlerin fiyat değişimini gösteren enflasyon ölçümü) verisi beklenenden biraz daha düşük geldi. Bu tablo, 2026 Mart TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi; tüketicinin satın aldığı ürün ve hizmetlerin fiyat değişimi) raporunda enflasyonun yıllık %3,1’e gerilemesi sonrasında izlenen eğilimi destekliyor. Bu görünüm, fiyat artış baskısının kademeli olarak azaldığına işaret ediyor.
Fed Politikası Açısından Ne Anlama Geliyor?
Bu dezenflasyon (enflasyonun hız kesmesi) sinyali, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) politika faizini (merkez bankasının belirlediği temel faiz oranı) mevcut %4,75 seviyesinden yılın ilerleyen döneminde indirimlerle düşürmeye başlayabileceği beklentisini güçlendiriyor. Buna paralel olarak SOFR vadeli işlemlerinde (SOFR: ABD’de gecelik teminatlı borç verme faiz oranına dayalı referans; vadeli işlemler ise gelecekteki fiyata/orana yönelik kontratlar) hareketlilik arttı ve yıl sonuna kadar en az iki faiz indirimi olasılığı daha fazla fiyatlanıyor. Kısa vadeli faizlerin (yakın vadede geçerli faiz oranları) düşmesinden fayda sağlayabilecek pozisyonlar gündeme gelebilir.
Hisse piyasalarında bu ortam, faize duyarlı büyüme ve teknoloji hisseleri için destekleyici. Nasdaq 100’de alım opsiyonu (call; belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) gibi araçlarla olası yükselişe yönelik pozisyon alınabilir; çünkü borçlanma maliyetlerinin düşmesi bekleniyor. Zımni oynaklık (implied volatility; opsiyon fiyatına yansıyan beklenen dalgalanma) da gerileyebilir. Bu durumda put spread satışı (satım opsiyonlarıyla sınırlı riskle prim geliri hedefleyen strateji) gibi yöntemler, piyasanın daha istikrarlı bir seyre hazırlandığı senaryoda öne çıkabilir.
Döviz tarafında, ABD faizlerinin düşeceği beklentisi doları zayıflatabilir. Dolar Endeksi (DXY; doların başlıca para birimlerine karşı değerini gösteren endeks) son ay 103’ün altına indi; bu, 2025 sonundaki yüksek seviyelere göre belirgin bir geri çekilme. Türev araçlarla (derivative; değeri başka bir varlıktan türeyen sözleşmeler) dolar üzerinde put almak veya euro gibi para birimlerinde alım opsiyonu değerlendirmek seçenekler arasında yer alabilir.
Bu tablo, 2023 sonundaki “piyasa dönüşünü” (pivot; Fed’in sıkılaştırmadan gevşemeye geçebileceği sinyali) hatırlatıyor. O dönemde Fed faiz artırımlarını bitirebileceğini ima ettiğinde, hisse piyasalarında birkaç ay süren güçlü yükseliş ve tahvil getirilerinde (bond yields; tahvilden elde edilen faiz/geri dönüş oranı) düşüş görülmüştü. Geçmiş örnekler, bu tür bir değişime erken pozisyon almanın avantaj sağlayabildiğini gösteriyor.
