USD/JPY, haftalık en düşük 158,26 seviyesini gördükten sonra yeniden 159,00’un üzerine çıktı. Yazım sırasında 159,17’deydi ve %0,11 artıdaydı.
ABD Doları, ABD’den gelen karışık (bazı kalemlerde güçlü, bazılarında zayıf) verilerle birlikte güçlendi. ABD Dolar Endeksi (DXY – doların başlıca para birimleri karşısındaki değerini gösteren endeks) iki günün zirvesi olan 98,29’a yükseldi.
Kritik Seviyelerde Müdahale Riski
Parite (iki para biriminin birbirine karşı değeri) yukarı yönlü görünümünü koruyor. Ancak Japon yetkililer sözlü uyarılara (kur üzerindeki baskıyı azaltmak için yapılan “müdahale edebiliriz” türü açıklamalar) başvurabilir. Bu durum 160,00’a ve yıl içi zirve olan 160,46’ya doğru hareketi sınırlayabilir.
Göreli Güç Endeksi (RSI – fiyatın ne kadar hızlı ve ne yönde hareket ettiğini ölçen momentum göstergesi) yükseliş bölgesinde kalsa da 50 seviyesine doğru geriliyor. Bu, alım iştahının zayıfladığını ve satış baskısının arttığını gösterir.
159,50’nin üzerindeki kırılım (fiyatın bu seviyeyi aşarak kalıcı olması) 160,00’a doğru hareketin önünü açabilir. 160,00’ın aşılması halinde sıradaki seviyeler 160,46 ve 161,81 (10 Temmuz 2024) olur.
Aşağıda destek (düşüşlerde alıcıların devreye girebileceği bölge) 159,00 ve ardından 158,26’da. Bunun altında 50 günlük SMA 157,61’de, 100 günlük SMA 156,97’de. (SMA – basit hareketli ortalama; belirli gün sayısındaki kapanışların ortalamasıyla trendi gösterir.)
2025 “Kılavuzundan” Çıkarımlar
2025 ortasında parite 159,00’u yeniden kazandığında tablo benzerdi. O dönemde RSI’da görülen yükseliş momentumundaki zayıflama, piyasanın Japon yetkililerin kararlılığını sınadığını gösteren klasik bir işaretti. 160,00 çevresindeki gerilim, yatırımcılar için belirsizliği artırmıştı.
Geçen yılki sözlü uyarılardan sonra tablo değişti. Japon yetkililer 2025’in ilerleyen döneminde doğrudan piyasa müdahalesi (merkez bankası/kurumların piyasada alım-satım yaparak kuru etkilemesi) yaptı. Bu, 2024 ilkbaharında yen’i savunmak için harcanan yaklaşık 9,8 trilyon yenlik müdahaleye benzerdi. Bu geçmiş, bugün benzer seviyelere yaklaşılırken müdahale ihtimalini daha inandırıcı kılıyor.
Temel tarafta (faiz, büyüme, enflasyon gibi makro unsurlar) “carry trade” (düşük faizli para biriminden borçlanıp yüksek faizli para birimine geçerek faiz farkından kazanç arama stratejisi) 2025’e göre daha az cazip. Fed’in politika faizini bir dizi adımla yaklaşık %4,0’a indirmesi ve Japonya Merkez Bankası’nın faizi sınırlı şekilde %0,25’e yükseltmesiyle faiz farkı daraldı. Bu da önceki sert yükselişleri zayıflatır.
Önümüzdeki haftalar için bu durum, geçen yıla göre farklı bir opsiyon (belirli bir fiyattan alma/satma hakkı veren türev ürün) yaklaşımına işaret ediyor. 160,50 civarında müdahale riski yukarı yönü sınırlayabileceğinden, yatırımcılar düşüşe karşı korunma için “put” opsiyonu (belirli fiyattan satma hakkı) almayı veya yatay/aşağı hareketten faydalanmak için “bear call spread” (aynı vadede daha düşük kullanım fiyatlı call satıp daha yüksek kullanım fiyatlı call alarak prim geliri hedefleyen strateji) kurmayı düşünebilir. Zımni oynaklık (implied volatility – opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) 2025 zirvelerine göre daha düşük olduğundan bu stratejilerin maliyeti görece daha düşük olabilir.
ABD’de yakında açıklanacak TÜFE (CPI – tüketici enflasyonu göstergesi) gibi veriler beklentiden zayıf gelirse düşüş hızlanabilir. 158,25’in altına sarkma, algıda belirgin değişime işaret eder. Bu durumda bir sonraki destek olarak 50 günlük hareketli ortalama (moving average) gündeme gelir; şu anda yaklaşık 157,80 seviyesinde.
