ABD perakende satış büyümesi haziranda yıllık bazda %6,7’ye gerileyerek önceki dönemdeki %6,9’un altına indi. Son veri, bir önceki döneme kıyasla satış artış hızında sınırlı bir soğumaya işaret ediyor.
Veriler, iki ay arasında 0,2 puanlık bir yavaşlamaya işaret ediyor. Haziran’daki %6,7’lik oran hâlâ geçen yıla göre daha hızlı yıllık satışlara işaret etse de, bir önceki %6,9’luk sonuca kıyasla ivme bir miktar zayıfladı.
Tüketici Talebi ve Fed Görünümü
ABD perakende satış büyümesinin haziranda %6,9’dan %6,7’ye gerilemesiyle, tüketici talebinde soğumanın başladığına dair net sinyaller görüyoruz. Bu sınırlı düşüş, ekonominin dirençli kalmaya devam ettiğini ancak yüksek borçlanma maliyetlerinin nihayet hanehalkı harcamalarını aşındırmaya başladığını gösteriyor. Tarihsel olarak, yıllık perakende büyümesindeki benzer geri çekilmeler, daha sert bir ekonomik yavaşlamayı önlemek amacıyla Fed’in daha güvercin bir tona yönelmesine neden olmuştur.
Piyasa Stratejisi Çıkarımları
Faiz trader’larının Hazine tahvili (Treasury) vadeli işlemleri ve Secured Overnight Financing Rate (SOFR) kontratlarındaki pozisyonlarını derhal yeniden ayarlaması gerektiğine inanıyoruz. Piyasa yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimi olasılığını daha yüksek fiyatlamaya başladıkça, kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde alım (call) opsiyonu almak cazip bir risk-getiri profili sunuyor. Son Hazine piyasası verileri, tüketici faaliyetindeki küçük bir yavaşlamanın dahi yatırımcı algısını hızla parasal gevşeme yönüne çevirebildiğini gösteriyor.
Hisse senedi opsiyonları piyasasında, agresif büyüme temalarından çıkıp defansif sektörlere odaklanılmasını öneriyoruz. Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) gibi ihtiyari tüketim ETF’lerinde ima edilen volatilitenin, yatırımcıların harcamalarda daha fazla düşüşe karşı korunma arayışıyla yükselmesi muhtemel. Perakende ağırlığı yüksek endekslerde satım (put) opsiyonu alımını veya temel tüketim tarafında boğa put spread stratejilerinin uygulanmasını tercih ediyoruz; zira perakende ivmesinin soğuduğu dönemlerde bu alan tarihsel olarak daha iyi performans gösterir.
Kur trader’ları açısından, Hazine tahvil getirilerinin yumuşamasıyla ABD Dolar Endeksi (DXY) üzerinde kısa vadede aşağı yönlü baskı bekliyoruz. USD vadeli işlemlerinde satış ya da EUR/USD alım (call) opsiyonu alımı, önümüzdeki haftalarda değişen faiz görünümünden faydalanabilir. Ayrıca, tüketici talebindeki zayıflama ve buna bağlı faiz indirimi beklentilerinin genellikle değerli metalin güvenli liman cazibesini artırması nedeniyle altın vadeli işlemlerinin yakından izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
