ABD’de mevcut konut satışları Mayıs’ta aylık bazda %3,2 arttı; önceki ay kaydedilen %0,2’lik artışın üzerine çıkarak ivme kazandı. Bu hareket, dönem boyunca işlemlerin daha sağlam bir tempoya oturduğuna işaret ediyor.
Mayıs verisi, önceki ayın oranına kıyasla 3,0 yüzde puanlık bir hızlanma anlamına geliyor. Rakamlar, mevcut konut piyasasındaki ardışık (aydan aya) momentumu yakalarken, ilkbaharın daha erken döneminde görülenin üzerinde daha güçlü bir aylık değişime işaret ediyor.
Ekonomik Etkiler ve Fed Politikası Görünümü
Mayıs ayındaki mevcut konut satışlarındaki beklenmedik sıçrama, ekonominin daha önce düşünülenden daha güçlü bir altyapıya sahip olduğuna işaret ediyor. Bu güçlü tüketici aktivitesi, Fed’in olası faiz indirimlerine ilişkin takvimini yeniden değerlendirmesini muhtemel kılacak. Artık dördüncü çeyrek öncesinde bir faiz indirimi olasılığının belirgin şekilde azaldığını düşünüyoruz.
Piyasa Konumlanması ve Sektörel Fırsatlar
Bu görünüm çerçevesinde, faizlerin “daha uzun süre yüksek” kalacağı bir ortama göre pozisyon alıyoruz. Eylül vadeli SOFR kontratlarında satış tarafındayız; zira piyasanın yaz aylarında faiz indirimi ihtimalini fiyatlamadan çıkarması gerekecek. CME FedWatch Tool verileri de, bunun gibi güçlü ekonomik verilerin ardından Temmuz’da faiz indirimi için piyasanın ima ettiği olasılığın %50’nin üzerinden %25’e gerilediğini gösteriyor.
Konut inşaat (homebuilding) sektöründe, güçlü satışlar ve kalıcı konut talebinden beslenen doğrudan bir fırsat görüyoruz. Homebuilder ETF’i (XHB) ile güçlü sipariş birikimi (order book) gösteren seçili şirketlerde alım opsiyonu (call) alıyoruz. Tarihsel olarak bu hisseler, böyle güçlü bir konut verisinin ardından birkaç hafta boyunca momentum sergiliyor; özellikle de ulusal konut stokunun hâlen 10 yıllık ortalamanın %15 altında raporlandığı bir ortamda.
Genel piyasada ise bu haber, yatırımcıların güçlü ekonomi ile yüksek borçlanma maliyetlerini tartması nedeniyle oynaklık yaratabilir. Faiz hassasiyeti yüksek teknoloji ve büyüme hisseleri baskı görebilir; bu da göreli değer (relative value) işlemleri için fırsat yaratır. Bu nedenle, konut ve finans sektörlerindeki daha iyimser pozisyonlarımıza karşı bir koruma (hedge) olarak Nasdaq 100 (QQQ) üzerinde satım opsiyonu (put) alıyoruz.
