ABD’de ikinci el konut satışları Mayıs ayında yıllıklandırılmış bazda 4,17 milyona yükselerek piyasanın 4,07 milyonluk beklentisini aştı. Veri, aylık bazda satış hızının öngörülenden daha güçlü olduğuna işaret ediyor.
Mayıs verisi dikkate alındığında yukarı yönlü sürpriz, gerçekleşmenin beklentilerin 0,10 milyon üzerinde kalmasına neden oldu. Rapor, ABD konut piyasasındaki devir/dönemsel işlem hacmi koşullarına ilişkin güncel bir gösterge sunuyor.
Fed ve Para Politikası Açısından Sonuçlar
Mayıs ayı ikinci el konut satışları verisinin beklentilerden güçlü gelmesiyle, ekonominin daha önce düşünülenden daha dirençli olduğunu değerlendiriyoruz. Bu durum, faiz oranlarının talebi yeterince soğuttuğu görüşünü sorgulatıyor. Enflasyonu yüksek tutabilecek bir temel güce işaret ediyor.
Bu güçlü konut verisi, Fed’in yakın vadede faiz indirimini değerlendirmesi için daha az gerekçe yaratıyor. Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) son verileri, Mayıs 2026’da yıllık enflasyonun inatçı şekilde %3,1’de kaldığını göstermişti; konut tarafındaki bu güç de Fed’in temkinli duruşunu pekiştirecek. Yaz ayları için “uzun süre yüksek faiz” anlatısının yeniden güçlü biçimde masada olduğunu düşünüyoruz.
Bu çerçevede, daha şahin bir Fed beklentisini yansıtmak üzere faiz türevlerindeki pozisyonlarımızı güncelliyoruz. CME FedWatch Tool daha önce Eylül’e kadar bir faiz indirimi olasılığını yaklaşık %40 olarak fiyatlıyordu; ancak bunun önümüzdeki günlerde belirgin şekilde %25’in altına gerilemesini bekliyoruz. Yakın vadede faiz indirimi senaryosuna yönelik pozisyonlarımızı azaltıyor ve üçüncü çeyrek boyunca faizlerin mevcut seviyelerde kalmasından fayda sağlayacak pozisyonları değerlendiriyoruz.
Pozisyonlanma ve Piyasa Fırsatları
Hisse senedi türevlerinde, geniş piyasa hareketleri yerine sektör bazlı fırsatlara daha yakından bakıyoruz. Bu veri, ilgili sektörde talebin sürebileceğine işaret ettiğinden, konut geliştiricileri (homebuilder) ve inşaat malzemeleri ETF’lerinde alım opsiyonlarında (call) yukarı yönlü potansiyel görülebilir. Buna karşılık, faize duyarlı büyüme odaklı sektörler baskı görebilir; bu da düşüş yönlü pozisyonlar veya hedge fırsatları yaratabilir.
ABD Doları’nın da bu haberin etkisiyle güçlenmesi beklenebilir; zira daha yüksek göreli faizler yabancı sermayeyi çekiyor. Önümüzdeki haftalar için ABD Dolar Endeksi’nde (DXY) alım opsiyonlarında fırsat görüyoruz. Bu strateji, merkez bankalarının daha güvercin bir politika patikasına işaret ettiği para birimlerine karşı özellikle daha cazip.
Bu görünüm, 2023’ün sonlarında beklenenden güçlü ekonomik verilerin Fed’in olası politika dönüşüm (pivot) takvimini sürekli ötelemesine benzer bir paterni hatırlatıyor. Bu nedenle piyasanın yeni bilgiyi sindirmesiyle volatilitenin artmasını bekliyoruz. Ekonomik verilerin varlık fiyatları üzerinde olağanüstü etkili olacağı bir döneme hazırlanıyoruz.
