ABD’de 26 Haziran’da sona eren haftaya ilişkin ilk işsizlik maaşı başvuruları 215 bin seviyesinde gerçekleşti ve piyasa beklentisi olan 220 binin altında kaldı. Veri, işten çıkarmalara ilişkin kısa vadeli görünümün beklenenden biraz daha sağlam olduğuna işaret ediyor.
Fed Politikası ve Piyasa Faizlerine Etkileri
İlk işsizlik başvurularının 215 bin gelmesi, işgücü piyasasının beklentilere kıyasla daha sıkı kalmaya devam ettiğine dair net bir sinyal olarak görülüyor. Bu güç, ABD Merkez Bankası’na (Fed) para politikasındaki sıkı duruşunu sürdürmek için daha fazla alan tanıyor. Bu nedenle, olası gelecek faiz ayarlamalarında belirleyici unsur olarak dikkatler doğrudan yaklaşan enflasyon verilerine çevriliyor.
CME FedWatch Tool’u izliyoruz; araç, bir sonraki FOMC toplantısında faiz artışı olasılığının piyasada %35 olarak fiyatlandığını gösteriyor; bu oran rapor öncesinde %25 seviyesindeydi. Bu veri, geçen ay çekirdek PCE enflasyonunun %2,8’de güçlü kalmasıyla birlikte değerlendirildiğinde, Fed’in faiz indirimine acele etmeyeceği görüşümüzü destekliyor. Piyasa, gelecek hafta açıklanacak kapsamlı istihdam raporuna karşı yüksek hassasiyet gösterecektir.
Volatilite Pozisyonlanması ve Sektör Stratejisi
Buna karşılık, önümüzdeki haftalarda artan volatiliteye pozisyon alıyoruz. VIX endeksi hâlihazırda görece düşük bir seviye olan 13,5’te işlem görürken, yakın vadeli VIX alım (call) opsiyonları satın almanın değer sunduğunu düşünüyoruz; bu seviye tarihsel olarak sıkılaşma döngülerinde piyasa stresinin öncesinde görülmüştür. Uzun hisse senedi portföylerinin S&P 500 üzerindeki satım (put) opsiyonlarıyla korunması şu aşamada temkinli bir stratejidir.
Faiz işlemcileri açısından, kısa vadeli Hazine tahvili getirilerinde en az dirençli yön yukarı görünüyor. Ücret artışı ve enflasyon verileri beklentiden sıcak gelirse, hâlihazırda %4,75 olan 2 yıllık ABD tahvil getirisinin %5,0 seviyesini test etmesini bekliyoruz. Getirilerdeki bu olası yukarı harekete pozisyon almak için Hazine tahvili vadeli işlemleri üzerindeki opsiyonları kullanıyoruz.
Ayrıca sektöre özgü türev pozisyonlarımızı da ayarlıyoruz. Faizlerin uzun süre yüksek kalması olasılığı, teknoloji ve gayrimenkul gibi faiz hassasiyeti yüksek sektörlerde daha temkinli olmamıza neden oluyor. Invesco QQQ Trust (QQQ) üzerinde put spread stratejilerini değerlendirirken, daha dik bir getiri eğrisinden fayda sağlayabilecek finans sektörü ETF’lerinde fırsat arıyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
