İşgücü Piyasasında Dayanıklılık
İşsizlik başvurularının istikrarlı seyri, işgücü piyasasının dayanıklı olduğu görüşümüzü destekliyor. Bu görünüm, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) kısa vadede faiz indirimine gitmesi için belirgin bir baskı hissetmeyeceğini gösteriyor. Bu nedenle, “güvercin” (faiz indirimine daha yakın) bir dönüş beklentisini zayıflatmak ve olası faiz indirimlerinin zamanlamasını ileri ötelemek gerekiyor. Fed’in büyük olasılıkla beklemede kalması, yaz ayları için hızlı ve sert faiz indirimlerini fiyatlayan kısa vadeli faiz piyasası ürünleri üzerinde baskının sürmesine yol açabilir. Burada kastedilen “faiz türevleri”, faize bağlı sözleşmeler; örneğin vadeli işlemler ve opsiyonlardır. Son enflasyon verileri de bu temkinli duruşu destekliyor: Şubat 2026 için çekirdek PCE (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç tutulan, Fed’in yakından izlediği kişisel tüketim harcamaları enflasyonu) %2,8 seviyesinde kaldı. Bu ortam, SOFR oranına (teminatlı gecelik borçlanma faizi; ABD’de kısa vadeli faizler için önemli gösterge) bağlı vadeli işlem sözleşmelerindeki yükselişleri “satmayı” (yani yükselişlerde pozisyon azaltmayı/ters pozisyon almayı) öne çıkarıyor. Bu istikrar, piyasa oynaklığını (fiyat dalgalanması) düşük tutuyor; VIX endeksi (S&P 500 için beklenen oynaklığı ölçen “korku endeksi”) şu sıralar 13,5 civarında. Bu durum, opsiyon primi satmayı (opsiyon yazarak prim geliri elde etmeyi) daha cazip kılabilir; güçlü ekonomi hisse piyasaları için tampon işlevi görüyor. İyi performans gösteren teknoloji hisselerinde “covered call” (eldeki hisse üzerine alım opsiyonu satarak gelir elde etme) yazmak veya SPY gibi geniş piyasa ETF’lerinde “cash-secured put” (nakitle karşılanan satım opsiyonu satışı; olası alım için nakit hazır tutarak prim toplama) satmak değerlendirilebilir. Geçmişe bakıldığında, bu sakin görünüm 2025 sonbaharında resesyon endişelerinin arttığı ve piyasanın daha gergin olduğu döneme göre belirgin bir fark oluşturuyor. Ancak düşük oynaklık rehavete yol açmamalı. Büyük endekslerde “uzun vadeli koruyucu put” (uzun vadeli satım opsiyonu; sert düşüşlere karşı sigorta) bulundurmak, jeopolitik veya ekonomik beklenmedik şoklara karşı korunma (hedge) amacıyla daha temkinli bir yaklaşım olabilir.Faiz ve Hisse Tarafında Konumlanma
Güçlü istihdam verileri, tüketicinin harcama gücünün sürdüğüne işaret ediyor; bu da ekonomiye duyarlı “döngüsel” sektörlere (ekonomik büyümeyle güçlenen sektörler) destek verir. XLY gibi tüketici isteğe bağlı harcama ETF’lerinde yükseliş yönlü opsiyon stratejileri değerlendirilebilir. Bu, faiz indirim ihtimalinin zayıfladığı dönemlerde genellikle geride kalan “faize duyarlı” sektörlerde (faiz artışı/indirimi beklentilerinden daha çok etkilenen sektörler), örneğin kamu hizmetleri (utilities) tarafında daha zayıf bir duruşla eşleştirilebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
