Fed’de Şahinler Yeniden Önde
2025’in dördüncü çeyreğinde birim iş gücü maliyetleri %2,8 ile %0,2 tahminini açık ara aştı. Birim iş gücü maliyeti, şirketlerin bir birim üretim için ödediği işçilik maliyetindeki değişimi pokaz eder. Bu güçlü artış, maliyet kaynaklı enflasyon baskısına işaret ediyor. Bu nedenle ABD Merkez Bankası’nın (Fed) “şahin” duruşunu koruması beklenir. Şahin duruş, enflasyonu düşürmek için faizleri yüksek tutma eğilimidir. Bu tablo, 2026’nın ilk yarısında faiz indirimi ihtimalini zayıflatıyor ve birçok piyasada risk fiyatlamasını değiştiriyor. Veri, Ocak 2026 Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporunu destekliyor. Raporda çekirdek enflasyonun (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç) %3,1 seviyesinde “inatçı” kaldığı görülmüştü. Buna karşılık Fed Fon vadeli işlemler piyasasındaki fiyatlama, temmuzdan önce faiz indirimi olasılığının %10’un altına indiğini gösteriyor. Vadeli işlemler piyasası, yatırımcıların gelecekteki faiz beklentilerini yansıtan sözleşmelerdir. Piyasanın ana senaryosu “faizler daha uzun süre yüksek kalacak”. Hisse senedi türevleri tarafında bu görünüm, daha yüksek oynaklık ve endeksler üzerinde aşağı yönlü baskı anlamına geliyor. Oynaklık, fiyatların hızlı ve geniş aralıkta hareket etmesidir. VIX endeksi (S&P 500 için beklenen oynaklık göstergesi) %18 yükselerek 16,5’in üzerine çıktı. Bu ortamda SPY veya QQQ gibi ETF’lerde koruyucu “put” opsiyonu almak savunma amaçlı bir strateji olarak öne çıkıyor. Put opsiyonu, belirli bir tarihe kadar belirli bir fiyattan satma hakkı verir ve düşüşe karşı sigorta işlevi görebilir. Ayrıca büyümeye duyarlı sektörlerde “call spread” satışı da değerlendirilebilir. Call spread, iki farklı kullanım fiyatlı alım opsiyonu birlikte kullanılarak riskin sınırlandığı bir opsiyon stratejisidir. Faiz piyasalarında ise odak, getirilerin yüksek kalacağı beklentisine kayıyor. ABD 2 yıllık tahvil faizi bu sabah 16 baz puan artarak %4,85’e çıktı; baz puan, yüzde puanın yüzde biridir (0,01). Bu seviye 2025 sonundan bu yana en yüksek düzey. Pozisyon almak için tahvil vadeli işlemlerinde put opsiyonları kullanılabilir. Faiz swapı da bir seçenek: Tarafların değişken faiz ile sabit faizi takas ettiği sözleşmelerdir; “sabit ödeyen” swap pozisyonu, faizlerin yüksek kalacağı beklentisinden faydalanmayı hedefler. Bu tablo, 2023 başındaki dönemi hatırlatıyor: Piyasa sık sık Fed’in “güvercin”e dönmesini (faiz indirimine yönelmesini) fiyatlamış, ancak güçlü veriler bu beklentiyi boşa çıkarmıştı. Ders net: Enflasyon baskısı sürerken veriye bağlı hareket eden bir Fed’e karşı pozisyon almak maliyetli olabilir.Faizlerin Daha Uzun Süre Yüksek Kalacağı Senaryoya Göre Konumlanma
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
