Deutsche Bank Research, ABD’de daha yumuşak gelen PCE enflasyonunun piyasaların Federal Reserve’den (Fed) ilave sıkılaşma beklentilerini azaltmasına yol açtığını, bunun da Dolar Endeksi’ni sınırlı ölçüde zayıflattığını belirtti. Aralık ayı faiz artışı fiyatlaması hafta genelinde 7,3 baz puan gerileyerek 32 baz puana indi; bu yeniden fiyatlama 2 yıllık Hazine tahvili getirisini hafta genelinde 8,7 baz puan aşağı çekti ve buna Cuma günkü 3,1 baz puanlık düşüş de dahil oldu. 10 yıllık getiri de hafta genelinde 8,4 baz puan, Cuma günü ise 2,3 baz puan gerileyerek haftayı %4,37’de kapattı. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Aralık ayı faiz artışı fiyatlaması da 12,8 baz puan düşerek 24 baz puana indi.
Dikkatler şimdi istihdam piyasası verilerine ve yaklaşan merkez bankası mesajlarına çevrildi. ABD’de tarım dışı istihdam artışının 172 binden 75 bine yavaşlaması, özel sektör istihdamının ise yaklaşık 90 bin artması bekleniyor; işsizlik oranının %4,3 seviyesinde kalacağı öngörülüyor. Ortalama saatlik kazançların aylık bazda %0,3 ile değişmemesi bekleniyor. Ayrı olarak, Fed Başkanı Warsh’ın Çarşamba günü ECB’nin Sintra forumunda konuşma yapması bekleniyor. Deutsche Bank ekonomistleri, piyasaların gelen verilere odaklanması nedeniyle yakın vadede yönlendirmeyi sınırlı görürken, bu yılın ilerleyen döneminde iki faiz artışı beklentilerini koruyor.
Piyasa Yeniden Fiyatlaması ve Strateji Fırsatları
Piyasanın, daha yumuşak enflasyon verilerine tepki olarak gelecekteki Fed faiz artışlarına yönelik bahislerini azalttığını görüyoruz. Mayıs ayına ilişkin son Çekirdek PCE verisi yıllık bazda %2,6 ile beklentilerin hafif altında kalarak yılın başından bu yana süren soğuma eğilimini sürdürdü. Bu durum Hazine tahvili getirilerini aşağı iterken ABD Doları üzerinde de baskı oluşturdu.
Perşembe günü açıklanacak kritik işgücü verileri ve Çarşamba günü Fed Başkanı’nın konuşması öncesinde kısa vadeli volatilitenin yükselmesini bekliyoruz. Piyasa net bir sinyal beklediği için, büyük endeks ETF’leri üzerinde opsiyon straddle gibi stratejiler için fırsat oluşuyor. Bu işlemler, haber akışı sonrasında fiyatın hangi yöne hareket ettiğinden bağımsız olarak güçlü bir hareketten kazanç sağlayabilir.
Faiz vadeli işlemler piyasasını, özellikle de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) vadeli kontratlarını yakından izliyoruz. Piyasa Aralık ayına kadar yalnızca 32 baz puanlık artışı fiyatlıyor olsa da, daha şahin bir patika ihtimaline pozisyon almanın değerli olduğunu düşünüyoruz. Bu da, yaklaşan verilerin bazı ekonomistlerin hâlâ beklediği iki tam artışı piyasaya yeniden fiyatlatması halinde kazanç sağlayacak bir işlem kurgusu yaratıyor.
Kur Pozisyonlaması ve İstihdam Verisine Odak
Kur tarafında, doların zayıflama eğilimi FX opsiyonlarında fırsatlar sunuyor. EUR/USD gibi paritelerde alım opsiyonlarına bakıyoruz; parite son bir ayda 1,07’den yaklaşık 1,09’a yükseldi. Bu yaklaşım, trendin dönmesi halinde azami riski net biçimde sınırlarken, dolar zayıflığının devamına oynama imkânı veriyor.
Bu hafta odağın Perşembe günkü tarım dışı istihdam raporunda olması bekleniyor; beklenti, istihdam artışının +75 bin ile belirgin biçimde yavaşlaması yönünde. Temkinliyiz; zira ikinci çeyrekte ilk açıklanan tarım dışı istihdam verileri tarihsel olarak son beş yılın üçünde aşağı yönlü revize edildi. Bu tahminin belirgin ölçüde üzerinde ya da altında gelecek bir veri, faiz beklentilerinde sert bir yeniden fiyatlamayı tetikleyerek piyasayı hareketlendirebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
