ABD’de bekleyen konut satışları, haziranda aylık bazda %5,4 gerileyerek piyasadaki %0,5 düşüş beklentisinin altında kaldı. Veri, ay boyunca sözleşme bazlı satış aktivitesinde tahmin edilenden daha belirgin bir soğumaya işaret ediyor.
Daha zayıf gerçekleşme, ileride tamamlanacak satışlar için daha az konutun “boru hattına” girdiğini gösteriyor; bu gösterge, mevcut konut işlemlerinin yakın dönem hacmine dair sık kullanılan bir öncü sinyal olarak izleniyor. Haziran verisinin beklentinin altında kalması, söz konusu dönemde talep koşullarının öngörülenden daha sert zayıfladığını düşündürüyor.
Sert Daralma, Konut ve Tahvil Piyasalarında Baskıya İşaret Ediyor
Haziranda bekleyen konut satışlarında görülen ve %0,5’lik düşüş tahmininden çok daha kötü olan %5,4’lük beklenmedik gerileme, ABD konut piyasasında keskin bir yavaşlamaya işaret ediyor. Bu sert daralmanın, bu yaz 30 yıllık mortgage faizlerinin inatçı biçimde %6,8 civarında kalmasıyla yüksek borçlanma maliyetlerinin yarattığı kalıcı baskıyı yansıttığını düşünüyoruz. Türev yatırımcıları bunu, sıkı para koşulları altında tüketici talebinin kırılmaya başladığına dair net bir sinyal olarak görmeli.
Buna karşılık, piyasanın Fed’den daha agresif faiz indirimleri fiyatlamasıyla ABD Hazine tahvili getirilerinde aşağı yönlü baskı bekliyoruz. Düşen getirilerden faydalanmak için iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) gibi uzun vadeli Hazine tahvili ETF’lerinde alım (call) opsiyonu alınmasını öneriyoruz. Tarihsel olarak, konut aktivitesindeki benzer sert düşüşler, takip eden ayda 10 yıllık tahvil getirisinde ortalama 25 baz puanlık bir aşağı kaymayla sonuçlandı.
Hisse Senedi ve Volatilite Türev Yatırımcıları için Strateji
Hisse senedi türev yatırımcıları için ITB veya XHB gibi konut üreticisi ETF’lerinde satım (put) opsiyonlarına yönelmek güçlü bir taktik hamle sunuyor. Konut üreticisi hisseleri dirençli kalsa da, bekleyen sözleşmelerdeki bu sert düşüş, konut alıcı trafiğinin kuruduğuna işaret ediyor. Bir sonraki zayıf konut başlangıçları ve bilanço açıklamalarını yakalamak için eylül veya ekim vadeli put’lara odaklanılmasını öneriyoruz.
Bu konut kaynaklı yavaşlama, daha geniş piyasa algısına da sirayet ederek Cboe Volatilite Endeksi’ni (VIX) yukarı itebilir. Daha geniş bir piyasa geri çekilmesine karşı portföyleri korumak amacıyla kısa vadeli VIX alım (call) opsiyonları eklenmesini tavsiye ediyoruz. Veriler, bekleyen konut satışlarının bu ölçüde beklentiyi kaçırdığı dönemlerde, tüketiciye duyarlı sektörlerin takip eden haftalarda genel S&P 500’e kıyasla %2’nin üzerinde zayıf performans gösterme eğiliminde olduğunu ortaya koyuyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
