ABD’de konut satışları için beklemede olan işlemler (mevcut konutlarda imzalanmış ama henüz tamamlanmamış satış sözleşmeleri) mart ayında aylık bazda %1,5 arttı. Bu artış, %0,1’lik beklentinin üzerinde gerçekleşti.
Bu veri, mevcut konutlarda sözleşme imzalarını izlediği için kısa vadede konut piyasasındaki hareketliliğe işaret eder. Açıklanan rakam, beklentinin 1,4 puan üzerinde geldi.
Konut Piyasasındaki Güç, Daha Az Faiz İndirimi Sinyali Veriyor
Mart ayında beklemede olan konut satışlarındaki beklenmedik %1,5’lik artış, konut piyasasının tahmin edilenden daha güçlü olduğunu gösteriyor. Ekonominin önemli bir alanındaki bu dayanıklılık, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yakın zamanda faiz indirimi (politika faizini düşürme) için daha az gerekçe bulabileceğine işaret ediyor. Bu nedenle, ekonominin kesin biçimde soğuduğu görüşünü güncellemek gerekiyor.
Bu veri, piyasanın son dönemdeki faiz indirimi beklentilerine doğrudan ters düşüyor. 2023’te de benzer şekilde güçlü veriler, Fed’in “gevşeme” (faiz indirimleriyle finansal koşulları rahatlatma) takvimini sürekli ileri itmişti. Faizlerin yüksek kalmasından fayda sağlayabilecek işlem fikirleri de gündeme gelebilir. Örneğin Hazine tahvili ETF’lerinde (borsada işlem gören fon; bir varlık sepetini takip eder) TLT gibi ürünlerde “put” (satış opsiyonu; fiyat düşüşünden kazanç hedefleyen opsiyon) stratejileri değerlendirilebilir. CME’nin FedWatch aracı (vadeli faiz sözleşmelerinden faiz indirimi olasılıklarını hesaplayan gösterge) bu sabahki veri sonrası yıl ortasında faiz indirimi olasılığının %55’ten %40’ın altına indiğini gösterdi.
Daha doğrudan bir açıdan bakıldığında, bu tablo konut geliştiricileri ve bağlantılı sektörler için olumlu. Konut şirketleri ETF’lerinde “call” (alış opsiyonu; fiyat yükselişinden kazanç hedefleyen opsiyon) alımları gündeme gelebilir. Örneğin, geçen yılın sonlarında (2025’in sonuna doğru) benzer olumlu sürpriz sonrası ITB konut geliştiricileri ETF’si sonraki ayda yaklaşık %10 yükselmişti.
ABD ekonomisinin daha güçlü görünmesi ve faiz indirimlerinin gecikmesi, ABD dolarını da destekleyebilir. Bu durum, dolar endeksi ETF’si UUP üzerinde call opsiyonlarını, faiz indirimine daha yakın duran merkez bankalarının para birimlerine karşı daha cazip hale getirebilir. Tarihsel olarak Fed’in “şahin” (enflasyonla mücadele için faizi yüksek tutma eğiliminde) olduğu dönemlerde, örneğin 2022-2024 arasında, dolar belirgin şekilde güçlenmişti; benzer bir eğilim yeniden görülebilir.
