ABD Doları, endeksi 100,00 seviyesinin üzerine taşıyan erken saatlerdeki hamlenin ardından sınırlı kazanımlarla iki haftalık düşüşünü sonlandırdı. Ancak daha zayıf ABD verileri ve temmuz enflasyonu, Fed’in ilave sıkılaştırmasına yönelik beklentileri törpüledi. ABD TÜFE yıllık bazda %3,4 artarken, çekirdek enflasyon %2,5 oldu; günün ilerleyen saatlerinde açıklanan veriler ise istihdam göstergelerinde yumuşamaya, tüketici harcamalarında zayıflamaya ve hanehalkı güveninde bozulmaya işaret etti. ABD tahvil getirileri karmaşık seyretti: kısa vade gerilerken, orta vade yatay kaldı ve uzun vade sınırlı yükseldi. Bu sırada dikkat, yeni desteklemek amacıyla Japonya Maliye Bakanlığı’nın olası müdahalesinde kalmaya devam etti. Bir sonraki odak noktası, temmuz toplantısına ilişkin çarşamba günü yayımlanacak FOMC Tutanakları ve Fed yetkililerinden gelecek açıklamalar.
Pozisyonlanma dolar lehine daha destekleyici bir görünüme döndü. CFTC verileri, net uzun pozisyonların 17,2 bin kontrattan 22,5 bin kontrata yükseldiğini gösterdi. Buna karşın açık pozisyon (open interest) yaklaşık 58,3 binden 52,2 bin civarına geriledi; bu durum spekülatif maruziyeti %29,5’ten %43,1’e taşıdı. 4 haftalık değişim 4,2 binden 9,2 bine hızlanırken, Net Pozisyon Yüzdelik Dilimi 74,3’e ve Spekülatif Maruziyet Yüzdelik Dilimi 65,9’a yükseldi. Fed söylemi şahin eğilimini korudu; enflasyonun %2 hedefinde çıpalanması vurgulanırken, eylül ayında faiz artışı ihtimali masada kalmaya devam etti.
Spekülatif Pozisyonlanma ve Dolarda Tepki Potansiyeli
Spekülatif yatırımcıların yükseliş yönlü bahislerini sessizce artırmasıyla ABD Doları’nda olası bir dönüşe hazırlıklı olmak gerekiyor. Son dönemde zayıflayan enflasyon ve istihdam verileri kısa vadeli faiz beklentilerini soğutmuş olsa da, son CFTC verileri net uzun pozisyonların 22,5 bin kontrata sıçradığını ortaya koyuyor. Tarihsel olarak bu tür güçlü pozisyonlanma momentumu, kurumsal paranın uzun soluklu bir düşüşten ziyade dolarda bir toparlanmaya hazırlandığına işaret ediyor.
Mevsimsel Güç ve Taktik İşlem Önerileri
Ayrıca doların mevsimsel olarak güçlü bir döneme girdiği unutulmamalı. Geçmiş veriler, ABD Dolar Endeksi’nin son yirmi yılın %60’ından fazlasında eylül ayında yükseldiğini gösteriyor. Bu mevsimsel destek, çoğu zaman yaz sonundaki piyasa oynaklığıyla örtüşür; tarihsel olarak bu da güvenli liman akımlarını yeniden dolara yönlendirir. Opsiyon yatırımcıları için USD alım (call) opsiyonları almak veya boğa call spread stratejileri kurgulamak, aşağı yönlü risk sınırlıyken olası yukarı yönlü potansiyeli yakalamanın etkili bir yolu olarak öne çıkıyor.
Geniş piyasa agresif bir politika gevşemesini hızlı biçimde fiyatlamış olsa da, alttaki enflasyon dinamikleri yapışkan kalmayı sürdürüyor ve yaklaşan FOMC Tutanakları’nın politika yapıcıların hâlâ fiyat baskılarından endişe duyduğunu göstermesini bekliyoruz. Fed yetkilileri, ekonomide gevşemeye gitmeden önce enflasyonun %2 hedefine çok daha hızlı dönmesini görmek istediklerini zaten sinyalledi. Türev yatırımcılarına, önümüzdeki haftalarda dolarda görülebilecek kısa vadeli geri çekilmeleri döviz vadeli işlemlerinde uzun pozisyon biriktirmek için kullanmalarını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
