ABD Dolar Endeksi (DXY), Temmuz ayı Tarım Dışı İstihdam (NFP) verisinin 80 bin artış beklentisine karşı 23 binlik istihdam kaybına işaret etmesinin ardından 100,00 seviyesinin altına geriledi. Haziran verisi 20 bine aşağı yönde revize edilirken, Ortalama Saatlik Kazançlar yıllık bazda %3,2’ye geriledi. Piyasanın odağı şimdi Çarşamba günü açıklanacak ABD Tüketici Fiyat Endeksi’ne (TÜFE) çevrildi. Manşet TÜFE’nin yıllık %3,4, çekirdek TÜFE’nin ise yıllık %2,5 seviyesinde gelmesi bekleniyor. Bu veri, Fed’in faiz beklentilerindeki kaymanın sürüp sürmeyeceğini belirleyecek; Perşembe günü Fed yetkilileri Hammack ve Barkin konuşacak. Haftanın ajandasında ayrıca ABD Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), Perakende Satışlar ve öncü Michigan Tüketici Güveni anketi yer alırken, Çin Pazar günü TÜFE ve ÜFE verilerini açıklayacak.
Diğer tarafta, Avustralya Merkez Bankası (RBA) Salı günü toplanacak ve faizleri %4,35’te sabit tutması bekleniyor; Başkan Bullock’un Perşembe günü konuşması öngörülüyor. Çin’de yıllık TÜFE’nin %0,8, ÜFE’nin ise %3,8 seviyesinde gerçekleşeceği tahmin ediliyor. İngiltere Perşembe günü ikinci çeyrek GSYH verisini açıklayacak; büyümenin %0,6’dan %0,4’e yavaşlaması, aylık GSYH’nin ise %-0,1 olması bekleniyor. GBP/USD 1,3500 civarında işlem görüyor. Euro Bölgesi’nde Cuma günü açıklanacak öncü 2Ç GSYH’nin çeyreklik %0,4 ve yıllık %1 gelmesi, İstihdam Değişimi verisiyle birlikte izlenecek; EUR/USD 1,1550’nin üzerinde tutunuyor. USD/JPY 158,00’in altında seyrederken, Pazar günü yalnızca Japonya’nın Haziran Cari İşlemler verisi açıklanacak. Altın ise 4.300 doların üzerinde haftayı kapatırken, TÜFE ve Hürmüz Boğazı kaynaklı risklere duyarlı kalmaya devam ediyor.
ABD Dolarındaki Zayıflık Ortamında Türev Stratejiler
ABD Dolar Endeksi’nin, Temmuz ayında 23 bin kişilik sürpriz istihdam kaybı sonrası 100,00 eşiğinin altına sarkmasıyla volatilitenin belirgin biçimde artmasına karşı türev yatırımcılarının hazırlıklı olmasını öneriyoruz. İşgücü piyasasındaki bu sert sapma, piyasanın Federal Rezerv’in daha agresif bir gevşeme döngüsüne yöneleceği beklentisini belirgin şekilde güçlendirdi. Çarşamba günkü enflasyon verisi öncesinde, dolar zayıflığının sürmesine oynayan bir pozisyonlama için DXY üzerinde kısa vadeli put opsiyonlarının değerlendirilmesini tavsiye ediyoruz.
Manşette %3,4 ve çekirdekte %2,5 seviyesinde beklenen Çarşamba TÜFE verisi, doların yönü açısından belirleyici olacak. Verinin tahminlerle uyumlu ya da daha düşük gelmesi, Fed’in güvercin pivotunu pekiştirerek daha derin bir satış dalgasını tetikleyebilir. Enflasyonun yönünden bağımsız beklenen sert harekete karşı, başlıca USD paritelerinde straddle stratejilerinin, veri sonrası kırılmaya oynayan yatırımcılar için uygun olacağını değerlendiriyoruz.
EUR/USD’nin 1,1550 üzerindeki iki aylık zirvelere yakın seyrettiği ortamda, Euro Bölgesi’nin 2Ç GSYH verisi öncesinde yukarı yönlü potansiyeli yakalamak için call opsiyonlarını öne çıkarıyoruz. GBP/USD tarafında ise 1,3500 civarındaki direncin test edildiği görülürken, Perşembe günkü İngiltere GSYH verisi öncesinde (büyümenin %0,4’e yavaşlaması bekleniyor) sterlin riskinin hedge edilmesini öneriyoruz. Tarihsel olarak, yavaşlayan Birleşik Krallık ekonomisi ile imalat daralmasının birleşimi, sterlinde hızlı geri çekilmeleri tetikleyebildiğinden, put opsiyonları cazip bir savunma aracı olabilir.
Başlıca Çaprazlar, Altın ve Avustralya Doları Görünümü
USD/JPY paritesi, zayıf ABD istihdam verisi sonrası Yen’in güçlenmesiyle 158,00’in altında kalarak yüksek duyarlılığını koruyor. Son dönemdeki Tokyo–Washington koordineli piyasa müdahaleleri dikkate alındığında, ani fiyat sıçraması riskinin olağanüstü yüksek olmaya devam ettiğini düşünüyoruz. Türev yatırımcılarının Yen’de “çıplak” kısa pozisyonlardan kaçınması ve bunun yerine dikey spread gibi riskin üst sınırlandığı stratejileri kullanması daha uygun olabilir.
Altının 4.300 dolar üzerindeki tarihi yükselişi, küresel faiz beklentilerindeki gerileme ile desteklenerek son dönemlerin en güçlü sıçramalarından birine işaret ediyor. Tarihsel olarak, Fed’in faiz indirim döngüsünün başlamasını izleyen aylarda altın fiyatlarının ortalama %8 ila %10 yükseldiği görülmüştür; bu, bugünkü makro arka planla da uyumlu bir eğilim. Altın vadeli kontratlarında uzun pozisyonların korunmasını, ancak olası “sıcak” bir TÜFE verisinin yaratabileceği geri çekilmeye karşı kârları korumak amacıyla iz süren zarar-kes (trailing stop) kullanılmasını öneriyoruz.
Son olarak, Avustralya Merkez Bankası’nın faiz kararı öncesinde 0,7100 seviyesinin hemen altında işlem gören AUD/USD paritesini yakından izliyoruz. Avustralya dolarının patikasının Çin talebine güçlü biçimde bağlı olması nedeniyle, Pazar günü açıklanacak Çin TÜFE ve ÜFE verileri haftaya ilişkin erken tonu belirleyebilir. Türev yatırımcılarına, RBA’nın faizi sabit tutması ve Çin makro verilerinin çift yönlü etkisini yönetebilmek için AUD üzerinde knock-out opsiyonlarının incelenmesini tavsiye ediyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
