ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) mevsimsellikten arındırılmamış (N.S.A.) verisi temmuz ayında 333,92’ye yükselerek piyasa beklentisi olan 333,99’un altında kaldı. Sonuç, manşet endekste mevsimsellikten arındırılmamış bazda aylık eğilimin beklentilerden daha yumuşak seyrettiğine işaret ediyor.
Seviye bazında sapma sınırlıydı; gerçekleşen değer, konsensüsün 0,07 puan altında geldi. TÜFE N.S.A. yüzde değişim yerine endeks puanı olarak izlendiği için temmuz verisi önceki seviyelere göre artışa işaret etmeye devam ediyor; ancak beklentilerin marjinal olarak altında kaldı.
Fed Politikası ve Faizler Açısından Sonuçlar
Bugün açıklanan ve 333,99’luk tahmini ıskalayan 333,92’lik temmuz TÜFE verisi, enflasyonist baskıların öngörülenden daha hızlı zayıfladığına işaret ediyor. Bu aşağı yönlü sürprizin, piyasada ABD Merkez Bankası’nın (Fed) daha agresif bir faiz indirim döngüsüne gideceği beklentilerini hızla güçlendireceğini düşünüyoruz. Tahvil getirilerindeki geri çekilme ve hisse endeksi vadeli kontratlarındaki tepkiyle birlikte, türev işlem yatırımcılarının ani fiyat hareketlerine hazırlıklı olması gerekiyor.
Opsiyon piyasasında, kısa vadeli getirilerde düşüşe oynayacak şekilde Secured Overnight Financing Rate (SOFR) vadeli kontratları ve alım (call) opsiyonları üzerinden pozisyonlanmayı öneriyoruz. Tarihsel olarak benzer “yumuşak” enflasyon raporları, yaklaşan FOMC toplantısı için faiz indirimi beklentilerini %75’in üzerine taşımıştır. Piyasanın Fed patikasını yeniden fiyatlamasıyla getirilerde düşüş yönünde pozisyonların hızlı kazanç üretebileceğini öngörüyoruz.
Hisse Türevleri ve Döviz Piyasalarında Fırsatlar
Hisse türevleri tarafında, SPX ve Nasdaq-100 alım (call) opsiyonları gibi büyümeye duyarlı endeks opsiyonlarında uzun pozisyon alınmasını öneriyoruz. Geçmiş veriler, gevşeme döngülerinde TÜFE’nin beklentilerin altında kaldığı dönemlerde S&P 500’ün takip eden iki haftada ortalama %1,8 yükseldiğini gösteriyor. Bu yukarı yönlü momentumu yakalamak için eylül vadeli, başa yakın (near-the-money) alım opsiyonlarının değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyoruz.
Döviz piyasasında ise getiri farklarının daralmasıyla ABD Dolar Endeksi’nin (DXY) aşağı yönlü baskı altında kalmasını bekliyoruz. Yatırımcılar dolar üzerinde satım (put) opsiyonu almayı veya EUR/USD gibi paritelerde uzun pozisyon taşımayı düşünebilir. Benzer enflasyon sapmalarında dolar endeksi, açıklamayı izleyen ayda ortalama %1,2 gerileme eğilimi göstermiştir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
