Küresel hisse senetleri salı günü yükseldi. Öne çıkanlar ABD teknoloji ve yarı iletken (çip üreten) hisseleriydi. S&P 500 endeksi %0,8 yükseldi, küçük ölçekli şirketleri izleyen Russell 2000 %1,8 arttı. Intel, Qualcomm ve Micron hisseleri %11–13 tırmandı.
Asya piyasaları da yükseldi. Güney Kore %6, Shenzhen tatil sonrası %2,5 arttı. Güney Kore, yıl başından bu yana %70, son 12 ayda %180 yükseldi.
Avrupa Piyasalarında Ayrışma
Avrupa hisseleri son bir ayda ABD’nin gerisinde kaldı. Stoxx 600 %2 yükselirken S&P 500 %10 arttı. Farkın temel nedeni sadece enerji fiyatları değil, endekslerin sektör dağılımıydı.
ABD’den ateşkes açıklamalarının ardından ekonomik döngüye duyarlı sektörler (ekonomi büyüdüğünde daha çok yükselen sektörler) ve küçük şirketler de toparlandı. Bölgesel bankalar, temel ham maddeler ve sanayi hisseleri %1–2 yükseldi, Stoxx 600 %0,7 arttı.
Opsiyon İşlem Fikirleri
Genel anlamda döngüsel hisseler ve küçük şirketlerdeki toparlanma, yükselişin piyasaya yayıldığına işaret ediyor. Bu, geçen haftaki ISM imalat raporunun beklentileri aşarak 51,2’ye gelmesinin ardından gerçekleşti. ISM, ABD’de imalat sektörünün nabzını tutan bir anket endeksidir; 50’nin üzeri büyümeye işaret eder. Bu tablo, sanayi tarafının dirençli olduğunu gösteriyor. Russell 2000 (IWM) veya sanayi ETF’leri (XLI) üzerinde alım opsiyonları (belirli bir fiyattan alma hakkı veren sözleşme) değerlendirilebilir; amaç, geri kalmış hisselerde olası “yakalama” yükselişinden faydalanmaktır.
ABD ile Avrupa piyasaları arasındaki belirgin ayrışma, ikili işlem (pairs trade: bir varlığı alıp diğerini satma şeklinde göreli performansa oynanan strateji) fırsatı sunuyor. Stoxx 600’ün zayıf kalması, hızlı büyüyen teknoloji hisselerinin endekste az olmasından kaynaklanan yapısal (kısa sürede değişmeyen) bir durum. Yıl başından bu yana Nasdaq 100, Stoxx 600’ü yaklaşık 12 puan geride bıraktı; bu farkın açılmasını bekliyoruz.
2024’ün sonlarında benzer bir tablo görülmüştü: teknoloji hisseleri sert bir yükselişe öncülük etmiş, ardından kısa bir soluklanma yaşanmıştı. Bu yükselişin çok hızlı olması nedeniyle, zımni oynaklık (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) yüksek. VIX endeksi (S&P 500 için “korku endeksi”, beklenen oynaklığı gösterir) 18’in üzerinde kalıyor. Bu ortamda, güçlü endekslerde para dışı (out-of-the-money: mevcut fiyata göre kullanılınca avantaj sağlamayan) put spread satmak (iki farklı kullanım fiyatlı satış opsiyonu ile risk sınırlı prim toplama stratejisi) yükseliş beklentisini korurken prim geliri elde etmenin bir yolu olarak öne çıkıyor.
