Daha uzun vadeli ABD Hazine tahvili getirileri, Hazine Bakanı Scott Bessent’in piyasaya müdahalesinden bu yana geçen bir haftada yaklaşık 10–15 baz puan gerilerken, bu hamle faizler, döviz ve hisse senetleri genelinde volatilitenin yumuşamasıyla birlikte gerçekleşti. Petrol de geri çekildi; fiyatlar geçen haftadan bu yana %8 düştü ve daha sakin enerji görünümü, taşıma işlemleri (carry trade) cazibesini korurken risk iştahını destekledi. G10’da Avustralya doları, temmuz TÜFE’nin beklentileri aşmasının ardından yeni bir destek buldu; bu durum Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) kasımda faiz artıracağı beklentilerini güçlendirdi.
Dikkat şimdi eğrinin uzun ucunu test edebilecek bir dizi ABD gündemine çevriliyor: bugün açıklanacak ABD PCE enflasyonu, yarınki 44 milyar dolarlık 7 yıl vadeli tahvil ihalesi ve cuma günü Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole konuşması. Çekirdek PCE’nin aylık bazda %0,2 gelmesinin Dolar’ı genel olarak yatay bırakması bekleniyor; ancak elverişli zemin yine de bir miktar gevşemeye izin verebilir. Bu senaryoda DXY’nin 99,00/10 civarında sınırlanması ve 98,60’a doğru geri çekilmesi öngörülüyor.
Carry Trade’ler ve Avustralya Doları İçin Elverişli Ortam
ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirilerinin yaklaşık 15 baz puan gerilemesiyle carry trade’ler için oldukça elverişli bir ortam görüyoruz; bu hareket, FX volatilite endekslerini çok aylı dip seviyelere itti. Tarihsel olarak küresel kur volatilitesi kilit ortalamaların altına düştüğünde, getiri arayışlı carry stratejileri istikrarlı ve pozitif getiriler üretir. Türev işlem yapan yatırımcılara, bu sakin piyasa rejiminden yararlanmak için majör döviz paritelerinde prim satışı yapmalarını öneriyoruz.
Odak noktasında Avustralya Doları olmalı; temmuz TÜFE’nin yukarı yönlü sürprizi sonrası güçlü bir destek alıyor. Bu yüksek enflasyon verisi, RBA’nın kasımda faiz artırma olasılığını belirgin biçimde yükselterek diğer para birimlerine karşı faiz farkını (spread) genişletebilir. Artan faiz ayrışmasından faydalanmak için, özellikle düşük getirili para birimlerine karşı AUD alım (call) opsiyonlarını tercih ediyoruz.
ABD Doları Görünümü ve Yakın Vadeli İşlem Stratejileri
ABD Dolar Endeksi’nin 99,10 seviyesinin altında sınırlı kalmasını ve kademeli biçimde 98,60 destek seviyesine doğru gerilemesini bekliyoruz. Beklenen bu aşağı yönlü sürüklenme, ABD çekirdek PCE enflasyonunun aylık bazda ılımlı %0,2 açıklanacağı öngörüsüyle destekleniyor. Dolar’daki sınırlı yukarı potansiyelden gelir elde etmek için, kısa vadeli “iron condor” gibi bant içi (range-bound) opsiyon yapıları kurulmasını öneriyoruz.
Bu hafta 44 milyar dolarlık 7 yıl vadeli tahvil ihalesi ve yaklaşan Jackson Hole konuşması dahil kritik dönemeçlere yaklaşırken temkinli kalmak gerekiyor. Fed Başkanı Kevin Warsh’tan gelebilecek şahin sürprizler, ABD getirilerini hızla yukarı itip volatiliteyi sıçratabilir. Ani piyasa kaymalarına karşı sermayeyi korumak için tüm kısa-volatilite işlemlerinde sıkı zarar-kes (stop-loss) kullanılması gerektiğini düşünüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
