Tüketici Harcamaları Hızlanıyor
Redbook Endeksi’nin %6,7’ye yükselmesi, tüketici harcamalarının sadece güçlü kalmadığını, hızlandığını gösteriyor. Bu tablo, ABD Merkez Bankası (Fed) üzerinde baskı yaratıyor ve yakın vadede faiz indirimi gerekçelendirmeyi zorlaştırıyor. Bu nedenle Fed’in Nisan toplantısında faizleri sabit tutması daha olası görünüyor. Vadeli işlem piyasaları (gelecekteki fiyatlamayı gösteren piyasalar) üçüncü çeyrekten önce faiz indirimi ihtimalini hızla fiyatlardan çıkarıyor. Yeniden canlanan enflasyon endişesi, yatırımcıların faiz ürünlerinde (tahvil, faiz vadeli işlemleri gibi faiz oranına duyarlı araçlar) düşüş yönlü pozisyonları değerlendirmesine işaret ediyor. Bu ay 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizinin (10 yıl vadeli devlet tahvilinin getirisi) yeniden %4,5’e yaklaşması da bunu destekliyor. Daha uzun vadeli tahvil ETF’lerinde (borsada işlem gören fon) satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) almak veya Hazine tahvili vadeli işlemlerinde (futures: ileri tarihli alım-satım sözleşmesi) kısa pozisyon açmak, faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisini işlemeye yönelik doğrudan yöntemler olabilir. Hisse senetlerinde ise görünüm ayrışıyor. Güçlü tüketici harcaması perakende ve isteğe bağlı tüketim (zorunlu olmayan harcamalara bağlı sektör) hisseleri için olumlu; bu da sektör bazlı ETF’lerde alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) fikrini destekliyor. Bu görünüm, mart başındaki son istihdam raporuyla da uyumlu; hizmetler sektöründe beklentileri aşan şekilde 250 binden fazla istihdam artışı görülmüştü. Buna karşılık faizlerin uzun süre yüksek kalması, borçlanma maliyetine duyarlı büyüme ve teknoloji hisseleri için olumsuz bir rüzgâr. Geçmişte benzer bir tablo, güçlü verilerin Fed’in politika değişimini (faiz indirimine yönelme) geciktirdiği dönemlerde teknoloji hisselerinde belirgin zayıflamaya yol açmıştı. Bu da piyasada faiz hassasiyeti yüksek alanlarda temkinli duruşa veya koruyucu satım opsiyonlarına işaret ediyor.Dolar Gücü Öne Çıkıyor
Döviz piyasalarında Fed’in “şahin” duruşu (enflasyonla mücadele için faizi yüksek tutma eğilimi) ABD doları için destekleyici. Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimleri karşısındaki gücünü gösteren endeks) bu hafta 105’in üzerine çıktı. Hareketin arkasında, Avrupa’da daha zayıf gelen verilerle birlikte ABD-Avrupa faiz farkının (faiz oranı farkı) açılması var. Önümüzdeki haftalarda, “güvercin” merkez bankalarına (faiz indirimine daha yakın duran) sahip para birimlerine karşı dolarda uzun pozisyonlar daha cazip görünüyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
