Amerika Birleşik Devletleri Redbook Endeksi (Yıllık), 14 Ağustos itibarıyla önceki 8,3% seviyesinden 7,6%’ya gerileyerek Redbook’un perakende satış ölçümünde yıllık büyümenin ivme kaybettiğine işaret etti.
Söz konusu hareket, bir önceki veriye kıyasla 0,7 yüzde puanlık bir yavaşlamaya karşılık geliyor. Son güncelleme, Redbook’un aynı mağaza satış trendlerini haftalık bazda izleyen verisine dayanan manşet yıllık orandaki son dönemdeki soğumanın sürdüğünü gösteriyor.
Enflasyon, Fed Politikası ve Faiz Vadeli İşlemleri Üzerindeki Etkiler
ABD Redbook Endeksi’nin 14 Ağustos’ta 7,6%’ya sert gerilemesi, tüketici harcamalarında nihayet soğuma sinyallerinin güçlendiğine işaret ediyor. Bu yavaşlamanın enflasyon üzerindeki baskıyı azaltacağını, dolayısıyla Federal Rezerv’in yaklaşan Eylül toplantısında faiz artışlarına ara verme veya faiz indirimlerini değerlendirme ihtimalini artıracağını düşünüyoruz. Bu çerçevede türev piyasası katılımcılarının, faiz vadeli işlem kontratlarında daha “güvercin” bir patikayı fiyatlayacak şekilde pozisyonlarını hızlı güncellemesi gerekebilir.
Hisse Senedi ve Sabit Getirili Varlıklarda Stratejik Konumlanma
Hisse senedi opsiyonları tarafında, SPDR S&P Retail ETF (XRT) gibi perakende odaklı borsa yatırım fonlarında önümüzdeki haftalarda oynaklığın artmasını bekliyoruz. Tarihsel olarak, bu ölçekte perakende ivmesindeki ani düşüşler, isteğe bağlı tüketim (consumer discretionary) hisselerinde ima edilen volatilitede geçici bir yükselişi tetikleyebiliyor. Daha geniş bir tüketici talebi geri çekilmesine karşı korunmak amacıyla, negatif yönlü opsiyon spread’leri kullanılması veya yüksek kaldıraçlı perakende hisselerinde koruyucu put opsiyonları alınması değerlendirilebilir.
Sabit getirili türevlerde ise, perakende aktivitedeki bu yavaşlamaya piyasanın tepki vermesiyle Hazine tahvili getirilerinin gerilemesini öngörüyoruz. Redbook büyümesinin tek haftada yarım yüzde puanın üzerinde düştüğü önceki dönemlerde, kısa vadeli Hazine tahvili vadeli kontratlarında sıklıkla kısa süreli bir ralli görülmüştü. Getiri eğrisinin dikleşmesi ihtimaline karşı 2 yıllık veya 10 yıllık Hazine tahvili vadeli kontratlarında alım (call) opsiyonlarıyla pozisyon alınması önerilebilir.
Her ne kadar 7,6%’lık büyüme oranı hâlâ yaklaşık 3% seviyesindeki 10 yıllık tarihsel ortalamanın belirgin biçimde üzerinde olsa da, sert aşağı yönlü kayma kümülatif ekonomik baskıların tüketici üzerinde etkisini artırdığına işaret ediyor. Bu yavaşlamanın kalıcı bir trende dönüşüp dönüşmediğini teyit etmek için ayın ilerleyen döneminde açıklanacak resmi perakende satış verilerinin yakından izlenmesi gerekiyor. O zamana kadar, kısa vadeli opsiyonlarla çevik kalmak ani piyasa dalgalanmalarına karşı temel savunma hattımız olacak.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
